财报核心数据 - 公司2025年第一季度总营收120.347亿元，同比增长21.5%，环比下滑38.9% [1] - 净亏损67.500亿元，同比增亏30.2%，环比减亏5.1% [1] - 调整后净亏损62.791亿元，同比增亏28.1%，环比减亏5.2% [1] - 一季度研发投入超30亿元，新车交付42,094台，同比增长超40% [2] - 一季度整车毛利率10% [2] 交付指引与价格策略 - 二季度交付指引7.2万至7.5万台，同比增长25.5%至30.7%，环比大增71%-78% [2] - 六月份预计销量2.5万至2.8万台，主因新车型ET5/ET5T/ES6/EC6五月底开始交付 [3] - 新车型实际价格提高超10%，毛利率提升超10%，公司强调保持价格稳定 [3] - 四季度目标月销量2.5万台（较去年提升20%），毛利率将超20% [4] 成本控制措施 - 3月起实施成本削减，包括调整无回报项目、整合研发资源（蔚来/乐道/萤火虫） [4] - 整合物流/质量/供应链职能，精简销售服务团队规模，提升中后台支持效率 [4] - 二季度研发费用目标环比提高15%，四季度目标控制在20亿-25亿元 [5] - 四季度非GAAP下销售费用占比目标降至10% [6] 产品规划与研发效率 - 全新ES8将于四季度交付，预计显著提升竞争力 [4] - 研发效率预计四季度同比提升20%-25% [5] - 销售费用费效比计划从二季度起逐步优化 [5]