财务表现 - 2025财年Q1总营收同比增长10.21%，但归母净利润同比下降47.35%，从280亿降至147.4亿 [1] - 净利润下降反映公司战略转向"多予少取"，2024财年至2025年已投入数百亿培育商户和用户生态 [3] 千亿扶持计划 - 推出未来三年中国电商最强补贴计划，重点扶持农特产品、中小商户及跨境电商 [3][6] - 首批惠农试点成功落地，重点扶持临夏牦牛肉、广西脆蜜金橘等农副产品，带动农户创业创收 [29][31] - 技术费退返和保证金减免每年为商户降本数十亿，部分类目保证金降幅超50% [34][36] 商户生态建设 - 通过"新质商家扶持计划"培育上千个农特产区品牌，形成全国土特产电商供应链 [33] - 对优质商户提供"黑标品牌"认证和流量扶持，帮助KOMERY等品牌年销突破3000万 [37][39][41] - 降低入驻门槛，免除水产品等类目保证金，开通生鲜产区电商绿色通道 [36] 消费者体验优化 - 百亿补贴升级为千亿扶持，提供"折上折"优惠，电器品类比线下国补渠道更便宜 [24] - 拼团模式和0元下单功能提升购物便捷性，退货率显著降低 [8][10] - 算法推荐精准匹配小众商品，教辅资料等长尾品类形成爆款 [18][22] 行业影响 - 推动农林牧渔生产者数字化转型，解决非标品流量分配难题 [26][28] - 通过订单正反馈机制帮助厂商优化产品设计，深圳数码相机品类年销达280万件 [37] - 构建"用户-商户-平台"共赢生态，成为拉动内需和乡村振兴的重要引擎 [42]