公司业绩表现 - 2024年、2025年第一季度营收同比变动幅度分别为3 87%、-13 51%，归母净利润同比增速分别为-33 53%、-83 97% [1][3] - 2021年至2024年营收同比增速依次为52 57%、24 65%、10 14%和3 87%，归母净利润同比增速为58 77%、21 82%、-28 02%和-33 53% [5] - 2024年归母净利润下滑至5 03亿元，不足2022年同期一半 [6] - 2025年第一季度归母净利润缩至0 28亿元，为2021年上市以来同期最低 [7] 业绩承压原因 - 美妆行业"双11"等线上大促销售不如预期 [6] - 市场竞争加剧导致营销费用投入加大 [6] - 收购的悦江投资业绩承诺未完成（实际完成0 28亿元 vs 目标0 8亿元），计提长期资产减值准备金 [6][7] - 人员费用增加及线上自营店铺获客成本上升 [6] - 2025年第一季度期间费用率高达75%，同比增加逾18个百分点 [7] 品牌表现 - 主品牌"薇诺娜"2024年营收同比下滑5 5%，天猫美妆大促排名从2023年"双11"第五名下滑至2024年"双11"第十名 [9][11] - "薇诺娜宝贝"与"瑷科缦"品牌2024年收入增速分别为34%和65 6%，但基数较小（分别贡献2 01亿元和0 60亿元） [9] - 2024年护肤品营收增速为-1 41%，销售规模较2023年减少六千多万元 [10] 公司战略与产品布局 - 主品牌"薇诺娜"升级为"专研敏感肌PLUS"，围绕三大核心大单品推进技术升级（如青刺果多糖配方、微流控技术） [9] - 推出AI赋能的抗老成分Habaflair®超塑肽，展示植物原料研发成果 [9] - 2025年计划通过五大核心单品（特护霜、防晒乳、修白瓶等）打造"敏感肌PLUS"综合解决方案，提升客单价 [10] - "薇诺娜宝贝"聚焦润肤乳、防晒、面霜三大品类，"瑷科缦"针对专业院线和居家护理场景推新品 [10] 行业动态 - 医美行业受市场关注，高年龄层及高端客户消费意愿提升，新材料迭代推动新赛道发展 [3] - 天猫美妆大促GMV排行榜显示珀莱雅、欧莱雅、兰蔻稳居前三，薇诺娜排名下滑 [11] 市场反应 - 2024年6月3日股价单日上涨11 63%，6月4日继续微涨1 32%至50 0元/股 [3] - 2024年5月接受35家机构调研，涉及品牌规划、线下渠道及行业会议参会情况 [3]