肿瘤治疗领域战略布局 - 公司多发性骨髓瘤(MM)产品组合及创新管线具备显著市场潜力 [1] - 预计到2030年MM治疗产品矩阵将贡献约270亿美元销售额 [1] - 核心产品包括Carvykti(BCMA CAR-T疗法)、Tecvayli(BCMA双抗)、Talvey(GPRC5D双抗)和Darzalex(抗CD38单抗) [1] 核心产品临床数据表现 - Carvykti在CARTITUDE-1研究中显示中位随访60个月时33%患者保持无进展生存 12例持续MRD阴性超过5年的患者全部实现长期无进展生存 [1] - Tecvayli与Talvey作为双特异性抗体组合早期Ⅲ期临床试验数据强化商业化信心 [1] - Darzalex作为MM领域基石药物持续贡献稳定现金流 [1] 研发管线进展 - JNJ-79635322(BCMA×GPRC5D×CD3三抗)在Ⅰ期试验中客观缓解率(ORR)达100% 完全缓解率(CR)为70.4% [2] - Rybrevant(EGFR/c-Met双抗)在1线治疗EGFR突变非小细胞肺癌领域潜力巨大 预计峰值销售额突破50亿美元 [2] - TAR-200(膀胱内给药系统)针对高危非肌层浸润性膀胱癌预计年内启动优先审评程序 [2] 市场预期与估值 - 目标价169美元对应2026-2027年每股收益(EPS)11.04美元及15.3倍市盈率(P/E) [2] - 制药与医疗器械板块增长超预期或新品快速放量可能推动估值修复 [2] - 公司在MM领域的深度布局已形成协同效应 长期发展前景值得期待 [3]