收购交易概述 - 海航控股拟以现金7.99亿元收购空港集团持有的天羽飞训100%股权，交易构成重大资产重组但不构成关联交易 [4] - 交易需股东大会审议及监管机构审批，实施存在不确定性 [4] - 收购旨在提升模拟机训练资源自主可控能力，构建飞行员及乘务员全生命周期资质管理体系，并整合资源实现安全合规与成本管控 [5] 标的公司天羽飞训业务与财务表现 - 天羽飞训主营飞行员及乘务员模拟机培训，为海航控股现有供应商 [4] - 2023-2024年对前五大客户销售收入占比超95%，其中海南航空集团及其关联方收入占比达82%以上，业务集中度极高 [5] - 2024年营业收入3.85亿元（同比降8.6%），净利润6986.45万元（同比降62.2%），营业利润7898.61万元（同比降42.7%） [5][6] 海航控股财务状况 - 2023-2024年末资产负债率分别为98.82%和98.91%，显著高于行业平均水平，可能影响融资能力及持续经营 [8] - 需将较大比例经营现金流用于偿债，限制业务发展及机队更新投入 [8] - 当前市值583.4亿元，较峰值缩水超80% [8] 历史背景与重整进展 - 海航控股曾因债务问题于2021年进入破产重整，2024年5月披露子公司祥鹏航空以1.5亿股（抵债价3.18元/股）清偿11.12亿元共益债 [7] - 控股股东一致行动人通过受领重整资源持股比例增加 [7]