公司财务表现 - 2024年营业收入42.27亿元，同比增长62.5%，归母净利润6.13亿元，同比增长98.7%，扣非归母净利润6.12亿元，同比增长100.7% [1] - 2024年4季度营业收入13.65亿元，同比增长51.7%，环比增长19.8%，归母净利润2.45亿元，同比增长93.4%，环比增长80.8% [1] - 2025年1季度营业收入11.00亿元，同比增长37.8%，归母净利润1.49亿元，同比增长48.0%，扣非归母净利润1.49亿元，同比增长54.3% [1] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元 [1] 毛利率与费用率 - 2024年毛利率27.6%，同比提升2.1个百分点，4季度毛利率30.2%，同比提升2.1个百分点，环比提升5.7个百分点 [2] - 2025年1季度毛利率26.0%，同比提升0.3个百分点 [2] - 2024年期间费用率8.9%，同比提升0.6个百分点，其中研发费用率同比提升0.6个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点 [2] - 2025年1季度期间费用率8.3%，同比下降1.0个百分点，研发费用率/财务费用率同比分别下降0.3/0.6个百分点 [2] - 2024年经营活动现金流净额-0.63亿元，2025年1季度为-1.33亿元，主要系原材料采购及生产人员相关支出增加 [2] 客户与市场需求 - 深度绑定国内头部自主品牌及新势力车企，包括赛力斯、理想、吉利、小鹏、零跑等 [3] - 2025年5月赛力斯/吉利/理想销量分别同比增长13%/46%/17%，1-5月吉利/理想累计销量分别同比增长49%/19% [3] - 2025年1-4月小鹏MONA M03累计销量超6万辆，新款上市1小时大定达12566辆，Max版订单占比83% [3] 产能与投资 - 在常州武进、重庆长寿、浙江金华等地设立全资子公司及建设汽车轻量化零部件生产基地项目 [3] - 向特定对象发行股票项目完成上市，募集资金用于广东博俊汽车零部件生产项目及补充流动资金，项目拟投资总额4亿元，预计税后内部收益率15.89% [3] 业绩预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为8.28、10.96、14.38亿元（原2025年为5.88亿元） [4] - 可比公司2025年PE平均估值为17倍，目标价32.47元 [4]