上市进程 - 公司计划全球发售1058.54万股H股，每股发售价介乎18.90至20.90港元，最多募资约2.21亿港元，预计6月10日在港交所挂牌上市[1][2] - 公司最初目标是A股上市，2023年7月收到江西证监局辅导备案函，但最终转战港股，2024年6月28日第一次向港交所递表[3] 公司业务 - 公司专注于食品级甘氨酸和三氯蔗糖的生产及销售，按2023年销量及销售收益计，公司是全球食品级甘氨酸制造行业排名第一[1][2] - 三氯蔗糖和食品级甘氨酸是公司营收主力，2022年-2024年三氯蔗糖销售额分别占总收益约49.6%、51.1%及41.8%，食品级甘氨酸销售额分别占总收益约40.6%、40.1%及42.0%[3] - 公司主要客户包括可口可乐、雀巢、亿滋、高露洁等全球消费品牌[2] 财务表现 - 公司2022年-2024年营业收入分别约为7.61亿元、4.47亿元、5.69亿元，毛利率分别为25.6%、17.9%、17.9%，年内溢利分别约为1.22亿元、0.45亿元、0.43亿元[4] - 2023年业绩骤降与食品级甘氨酸及三氯蔗糖的平均售价下降有关，三氯蔗糖平均售价从2022年约31.17万元/吨降至2024年约18.48万元/吨[4][5] 行业竞争 - 2022年-2024年三氯蔗糖行业急速扩张导致供大于求，生产商为降低库存低价销售产品，引发价格竞争[4] - 公司选择不参与价格竞争，通过按可接受的价格销售较少的三氯蔗糖以维持毛利率[5] - 2024年8月及9月中国多家主要三氯蔗糖生产商提高售价，市场价格由2024年6月每吨约10.58万元上升至2024年9月每吨约19.13万元，表明价格竞争已结束[6] 公司治理 - 公司家族色彩浓厚，创始人王小强和丁丹等共同构成控股股东，合计持股54.8%，执行董事中4名为王小强家族成员[6] - 2022年-2024年公司五大客户的销售额分别占总收益约56.2%、53.9%及55.6%，存在大客户依赖[7] 海外布局 - 公司在印度尼西亚、泰国设有2座工厂，是中国唯一一家拥有海外生产工厂的三氯蔗糖生产商[8] - 2022年-2024年海外销售产生的收益分别约5260万元、3310万元及1.14亿元，分别占总收益约6.9%、7.4%及20.1%[8] - 公司计划扩大泰国工厂的三氯蔗糖产量，充分利用约500吨的设计年产能[8] - 公司计划在泰国建设异麦芽酮糖醇生产线，预计年产能为1.5万吨[9]