公司上市与募资情况 - 公司于2025年6月10日在港交所主板上市，募集资金总额2亿港元，扣除费用后净额1.64亿港元，拟用于扩产及研发 [2] - 全球发售1058.54万股H股（占发行后总股份11%），发行价18.9港元（下限定价），引入2名基石投资者合计认购6000万港元（占发售股份5.7%） [3] 财务表现 - 2022-2024年收益分别为7.61亿元、4.47亿元、5.69亿元，2024年虽回升但仍低于2022年水平（减少1.92亿元） [3] - 年内溢利连续下滑：2022年1.22亿元→2023年4466.2万元→2024年4340.6万元（较2023年减少120余万元） [3] - 毛利率持续承压：2022-2024年毛利分别为1.95亿元、7990万元、1.02亿元，对应毛利率25.6%、17.9%、17.9% [4] 产品结构与市场竞争 - 三大主力产品：三氯蔗糖（占2024年收益41.8%）、食品级甘氨酸（42%）、工业级甘氨酸（11.7%） [6][7] - 三氯蔗糖市场竞争激烈，前五大生产商占据大部分市场份额，价格战导致公司国内销售收益未回升至2022年水平 [4][5] - 食品级甘氨酸出口销售连续下滑：2022年2.48亿元→2023年1.45亿元→2024年1.38亿元 [7] 客户集中度与应收账款风险 - 前五大客户占比超50%：2022-2024年分别占收益56.2%、53.9%、55.6% [11] - 核心客户采购量锐减：可口可乐采购占比从2022年22.9%降至2024年3.8%，雀巢从16.4%降至11.3% [11][14] - 贸易应收款激增：2022-2024年分别为1.03亿元、1.19亿元、2.25亿元，周转天数从45天增至113天 [9][10] 全球化布局挑战 - 北美市场占2024年收入41.1%，但受美国对中国产甘氨酸高额反倾销税影响 [17] - 海外工厂面临政治经济文化差异、汇率波动及贸易政策变化等运营风险 [17]

但这并未结束，在第二个交易日中，新琪安同样开盘便快速下跌，股价全天在均线下持续走低，截至收盘报价17.76港元每股，已跌破18.9港元的发行价，破 发约6%，成交额4728.05万港元。 2025年以来，港股新股市场有所回暖。以数据为例，截至6月10日，年内港股主板共上市了32家企业，其中上市首日破发的企业数量为9家，占比28.13%， 而2024年全年该指标为36.8%。 市场的回暖自然吸引了更多的投资者参与打新，但从近日上市新股的股价表现来看，市场打新"收益"在收拢，比如在6月10日上市的新琪安(02573)上体现得 最为明显。 据利弗莫尔证券数据显示，在6月9日的暗盘交易中，新琪安收盘时报价32.6港元每股，这较18.9港元的发行价大涨72.49%，每手200股，不计手续费，每手 赚2740港元。 而在6月10的上市中，新琪安以30.25港元每股的价格开盘，这较发行价高开60.05%，不过一开盘便快速下跌，稍微有所震荡后再度下杀，在连续下跌之后， 其股价才开始横盘震荡。截至收盘时，其上市首日股价涨幅已回落至21.43%，报价22.95港元每股，成交额1.4亿港元。 这就意味着，新琪安最高70%的股价涨幅 ...

NO.2网约车平台曹操出行通过港交所聆讯 6月9日，曹操出行有限公司（以下简称"曹操出行"）通过港交所聆讯，拟在香港主板上市。曹操出行成立于2015年，是由吉利集团孵化的网 约车平台，现已成为中国最大的网约车平台之一。2022年至2024年，曹操出行的营收分别为76.31亿元、106.68亿元和146.57亿元，分别亏损 20.07亿元、19.81亿元、12.46亿元。 ｜2025年6月11日星期三｜ NO. 1 新琪安上市首日涨超21% 6月10日，食品添加剂生产商新琪安集团（HK02573，股价22.95港元）正式在港交所挂牌上市。新琪安上市首日开盘跳涨60%，此后涨幅稍有 回落，截至收盘上涨21.43%。新琪安每股定价18.9港元，共发行1058.54万股股份，每手200股。新琪安主要生产销售高倍甜味剂三氯蔗糖等代 糖产品，主要大客户包括可口可乐、雀巢等。 点评：新琪安集团上市首日的强劲表现凸显了市场对食品添加剂行业，尤其是代糖产品的积极预期。此次上市成功，不仅为公司带来了资金 支持，也有助于提升品牌影响力，进一步拓展市场份额。 NO.4 有利集团预计年度净亏损1亿至1.3亿港元 6月10日，有利集团（ ...

上市概况 - 新琪安于6月10日在港交所上市，股票代码HK:02573，发行价为18.9港元/股，发售1058.54万股，募资金额约2.0亿港元，募资净额约1.64亿港元 [1] - 上市首日开盘价为30.25港元/股，较IPO发行价上涨60.05%，盘中振幅高达43.12%，收盘价22.95港元/股，较发行价涨幅21.43%，市值约22亿港元 [3] - 香港公开发售获149.37倍认购，国际发售获0.93倍认购，2名基石投资者合计出资6000万港元参与认购 [3] 公司背景 - 新琪安成立于2006年9月，注册地位于江西省吉安市，注册资本8564.5834万元，法定代表人为王小强 [3] - 主要股东包括深圳市新琪安实业发展有限公司、深圳市国信弘盛股权投资基金（有限合伙）等 [3] - 公司为食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商，拥有约150名来自各行各业的客户（此前招股书显示客户约300名） [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为7.61亿元、4.47亿元、5.69亿元，毛利分别为1.95亿元、7989.9万元、1.02亿元，净利润分别为1.22亿元、4466.2万元、4340.6万元 [6][7] - 2024年剔除上市开支影响后，经调整净利润为5361.3万元，同比增长20.0%，但较2022年利润规模仍处于"腰斩"状态 [7][8] - 2024年销售成本4.67亿元，研发成本1660.1万元，行政开支3086.7万元，上市开支1020.7万元 [7]

上市进程 - 公司计划全球发售1058.54万股H股，每股发售价介乎18.90至20.90港元，最多募资约2.21亿港元，预计6月10日在港交所挂牌上市[1][2] - 公司最初目标是A股上市，2023年7月收到江西证监局辅导备案函，但最终转战港股，2024年6月28日第一次向港交所递表[3] 公司业务 - 公司专注于食品级甘氨酸和三氯蔗糖的生产及销售，按2023年销量及销售收益计，公司是全球食品级甘氨酸制造行业排名第一[1][2] - 三氯蔗糖和食品级甘氨酸是公司营收主力，2022年-2024年三氯蔗糖销售额分别占总收益约49.6%、51.1%及41.8%，食品级甘氨酸销售额分别占总收益约40.6%、40.1%及42.0%[3] - 公司主要客户包括可口可乐、雀巢、亿滋、高露洁等全球消费品牌[2] 财务表现 - 公司2022年-2024年营业收入分别约为7.61亿元、4.47亿元、5.69亿元，毛利率分别为25.6%、17.9%、17.9%，年内溢利分别约为1.22亿元、0.45亿元、0.43亿元[4] - 2023年业绩骤降与食品级甘氨酸及三氯蔗糖的平均售价下降有关，三氯蔗糖平均售价从2022年约31.17万元/吨降至2024年约18.48万元/吨[4][5] 行业竞争 - 2022年-2024年三氯蔗糖行业急速扩张导致供大于求，生产商为降低库存低价销售产品，引发价格竞争[4] - 公司选择不参与价格竞争，通过按可接受的价格销售较少的三氯蔗糖以维持毛利率[5] - 2024年8月及9月中国多家主要三氯蔗糖生产商提高售价，市场价格由2024年6月每吨约10.58万元上升至2024年9月每吨约19.13万元，表明价格竞争已结束[6] 公司治理 - 公司家族色彩浓厚，创始人王小强和丁丹等共同构成控股股东，合计持股54.8%，执行董事中4名为王小强家族成员[6] - 2022年-2024年公司五大客户的销售额分别占总收益约56.2%、53.9%及55.6%，存在大客户依赖[7] 海外布局 - 公司在印度尼西亚、泰国设有2座工厂，是中国唯一一家拥有海外生产工厂的三氯蔗糖生产商[8] - 2022年-2024年海外销售产生的收益分别约5260万元、3310万元及1.14亿元，分别占总收益约6.9%、7.4%及20.1%[8] - 公司计划扩大泰国工厂的三氯蔗糖产量，充分利用约500吨的设计年产能[8] - 公司计划在泰国建设异麦芽酮糖醇生产线，预计年产能为1.5万吨[9]

行业概况 - 全球代糖产品市场规模达221亿美元 我国代糖产品市场规模突破100亿元 [1] - 全球市场对三氯蔗糖需求快速增长 预计2028年市场规模达2.91万吨 2023-2028年复合年增长率7.8% [9] 公司市场地位 - 按2023年销量及销售收益计 公司是全球食品级甘氨酸制造行业第一 市占率分别为5.1%及3.1% [1] - 按2023年销量及销售收益计 公司是三氯蔗糖第五大制造商 全球市占率分别为4.8%和4.5% [1] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为7.61亿元、4.47亿元及5.69亿元 净利润分别为1.22亿元、4466.2万元及4340.6万元 [3] - 毛利率从25.6%降至17%左右 净利率从16%降至7.6% [4] - 经营活动现金流净额逐年大幅减少 账面货币资金从1.79亿元减少到4613万元 [8] 产品价格变动 - 食品级甘氨酸平均售价从3.28万元/吨降至1.7万元/吨 2024年维持在1.78万元/吨 [4] - 三氯蔗糖平均售价从31.17万元/吨降至23.68万元/吨 再降至18.48万元/吨 [4] - 2024年6月国内三氯蔗糖平均售价10.58万元/吨 低于上一轮最低价20.5万元/吨 [6] 客户与应收账款 - 五大客户销售额占比分别为56.2%、53.9%及55.6% 最大客户占比分别为22.9%、16.5%及17.3% [7] - 贸易应收款及应收票据分别为1.03亿元、1.19亿元及2.25亿元 周转天数从45天增至113天 [7] 海外扩张战略 - 泰国工厂2024年下半年开始生产三氯蔗糖 年产能500吨 计划进一步扩大产能 [9] - 计划在泰国工厂生产异麦芽酮糖醇 预期年产能1.5万吨 [9] - 计划在美国、荷兰、泰国及印尼设立新销售办事处 扩大深圳销售办事处为全球销售总部 [10]

基石投资方面，新琪安以与Reynold Lemkins及合赢订立基石投资协议，基石投资者同意认购约6000万港元的发售股份。 新琪安2003年成立，专注于食品添加剂的生产与销售。主要产品有高倍甜味剂三氯蔗糖，食品级、工业级甘氨酸，是全球领先的食品配料生产商。按2023 年销量及销售收益计，新琪安于全球食品级甘氨酸制造行业排名第一；就食品级甘氨酸而言，按2023年销量及销售收益计，公司的全球市占率分别约为 5.1%及3.1%。 2022年至2024年期间，新琪安有大约150名来自各行各业的客户。于2024年，公司三氯蔗糖、食品级甘氨酸以及工业级甘氨酸销售额分别占总收益约 41.8%、42.0%及11.7%。 近两年，新琪安经营业绩表现不佳，2022年至2024年，收入由7.61亿元(单位人民币，下同)下降至5.69亿元，年内溢利由1.22亿元下降至4340.6万元。 2024年，新琪安来自欧洲及北美市场的收入占比超过60%，其中北美市场(业务覆盖美国及加拿大)的收入增长迅猛。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...