交易概述 - 孩子王拟受让关联方五星控股持有的江苏星丝域65%股权，同时通过江苏星丝域现金收购丝域实业100%股权，交易对价为16.5亿元[2] - 交易完成后，丝域实业将成为孩子王的控股子公司[2] - 孩子王、巨子生物、陈英燕及王德友受让江苏星丝域股权的价格均为0元，因江苏星丝域注册资本尚未实缴且无实际经营活动[3] 交易细节 - 丝域实业股东全部权益价值为17.5亿元，较其归属于母公司所有者权益账面值2.56亿元增值14.94亿元，增值率583.35%[3] - 交易资金来源包括自有或自筹资金以及部分募集资金，拟将"门店升级改造项目"部分募集资金4.29亿元用途变更为"丝域实业收购项目"[3] - 孩子王间接持有丝域实业65%股权，五星控股、巨子生物、陈英燕、王德友分别持有11%、10%、8%、6%股权[4] 公司背景 - 孩子王成立于2009年，2021年登陆A股，专注于母婴童商品零售及增值服务，拥有全国门店近1200家，累计注册会员超9400万[4] - 丝域实业成立于2014年，专注于头皮、头发健康护理，拥有2503家门店（176家直营，2327家加盟），会员数量超过200万[4] 收购动机 - 双方将在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面发挥协同效应[5] - 孩子王业绩承压，2021-2023年归母净利润连续三年下滑，2024年归母净利润1.81亿元，仍不到2020年3.91亿元的一半[9] 财务数据 - 丝域实业2024年营收7.23亿元，其中养护产品销售收入4.17亿元（占比57.76%），归母净利润1.81亿元，经营活动现金流量净额1.86亿元[7] - 2025年1-3月，丝域实业营收1.44亿元，归母净利润0.27亿元，经营活动现金流量净额-0.15亿元[7] - 孩子王2024年营收93.37亿元，同比增长6.68%[9] 历史收购 - 2023年8月，孩子王出资10.4亿元收购乐友国际65%股权，2024年又以5.6亿元收购剩余35%股权[8] - 乐友国际2024年营收16.23亿元，净利润1.05亿元，完成业绩对赌承诺（不低于1亿元）[11]