可灵AI商业化表现 - 25Q1可灵AI贡献收入超过人民币1.5亿元，年化收入运行率突破1亿美金，4月和5月月度付费金额均超过1亿人民币 [1] - P端付费订阅会员贡献约70%收入，营收增速和水平位居全球视频生成大模型产品和独立AI产品前列 [1] 可灵AI技术优势 - 可灵AI 2.0版本在动态质量、语义响应、画面美学等维度保持全球领先 [2] - 可灵1.6pro以1000分Arena ELO评分位居图生视频赛道榜首，超越Google Veo 2和Pika Art [2] 可灵AI商业化合作 - 与网易《逆水寒》合作推出"图生动图"玩法，开辟游戏领域商业化路径 [2] 快手主业运营情况 - 25Q1 DAU/MAU分别达4.08亿/7.12亿，DAU连续3个季度超4亿 [3] - 海外收入同比增长37.2%至13亿元，单季度经营利润首次转正 [3] 公司AI战略与估值 - 公司具备视频数据优势、内部重视AI、工程师文化三大优势支撑可灵AI长期领先 [4] - 下调2025-2026年收入预测至1439亿、1584亿，经调整净利润预期至203亿、239亿 [4] - 新增2027年收入/经调整净利润预期为1730亿/276亿，对应PE估值8x [4]