主营业务与经营策略 - 2024年营业收入下滑，主要受行业调整期、竞争加剧及次高端产品需求恢复缓慢影响 [2] - 采取"强动销、去库存、稳价格"策略，增加3%-5%销售折让推动库存消化，保持市场均价平稳 [2][3] - 生产成本上升导致毛利率同比下降，但库存未积压且库龄结构稳定 [2][3] 财务表现与现金流 - 2024年货币资金规模下降至15.43亿元，可支持2个月日常经营开支，行业分析师认为属合理现象 [4] - 2024年一季度货币资金环比增至15.8亿元，流动资产余额增长3.25%，现金流改善显著 [5] - 一季度净利润3.461亿元超去年全年，经营活动现金流净额同比大增106.76% [7] 产能与老酒战略 - 在建6万吨原酒产能项目，建设周期2-3年，达产需额外1年，分阶段投放以提升长期储能 [6] - 老酒战略进入第五年，超前投入导致短期资金压力，但中长期将增强品牌价值与产能利用率 [4][6] - 一季度营业成本同比下降11.25%，管理费用降25.24%，反映精益化管理成效 [7] 行业前景与公司展望 - 白酒行业集中度持续提升，公司在品牌、质量、渠道等方面具备竞争优势 [8] - 2021-2023年主要产品终端销售保持两位数增长，2024年去库存后价格体系稳定 [2][3] - 分析师预计2025年老酒战略红利将进一步释放，轻装上阵后发展空间可期 [8]