目标价调整与评级 - 招银国际将九毛九目标价由2 56港元调高16 8%至2 99港元，投资评级维持"持有" [1] - 该行预期九毛九第二季同店销售改善，业绩反转符合预期 [1] 太二品牌表现 - 太二品牌在4月/5月/6月初的同店销售明显优于第一季度 [1] - 预计第二季太二翻台率约3 3次，比第一季的3 1次有环比改善 [1] - 翻台率改善主要由于去年基数低、竞争减少、假期延长和家电补贴带动消费情绪 [1] 门店改造升级 - 太二重点改造升级门店，强调食材鲜活和菜单丰富 [1] - 广州翻新三家大型店，每家投资180-200万元人民币、45天完工，周一到周四翻台率约4-5次、周五周末约6-8次 [1] - 约20家小型店改造升级，单家花费20-30万元人民币、几天完成，改造后同店销售提升约30% [1] - 管理层称销售增长约12%便可覆盖新增成本 [1] - 上半年计划升级50家，7月将达70家，下半年再调改100-150家 [1] 财务与经营展望 - 九毛九2025财年上半年利润率可望环比触底回升 [1] - 上半年翻台率预计季比改善 [1] - 单店经济效益提升对利润率影响正面 [1] 股份回购计划 - 九毛九宣布价值2亿元人民币的股份回购计划，以2 68港元计约占市值6% [2] - 回购不影响分红政策(最少分派40%)，预期2025财年分红率为50%，股息率约2% [2]