港股上市计划 - 公司港股上市进入实质阶段 将于6月11日启动招股流程 港股代码03288 HK [1] - IPO发行价格区间35 00港元至36 30港元 较A股41 73元人民币折让20 36%至23 21% 每手入场费3 666 62港元 [1] - 计划发行2 63亿H股 占扩大后股本4 5% 其中6%香港发售 94%国际发售 预计筹资92 71亿港元 [1] 资金用途规划 - 20%用于研发及工艺升级 [1] - 30%用于产能扩张 技术采纳及供应链数字化 [1] - 20%用于品牌营销 渠道拓展及海外供应链提升 [1] - 20%用于增强销售网络和渗透能力 [1] - 10%作为营运资金和一般企业用途 [1] 公司历史与业务概况 - 前身为1955年成立的佛山市海天酱油厂 由25家古酱园合并 2010年完成股改 2014年A股上市 [2] - 广东海天持股58 38% 产品线涵盖酱油 蚝油 调味酱等约1 450个SKU 酱油和蚝油市占率领先 [2] - 生产基地分布于广东 江苏 广西 湖北 武汉基地2024年2月投产 2024年产能利用率84% [2] 销售与财务表现 - 经销渠道贡献97 6%收入 同时开展餐饮 食品加工 电商等直销业务 [2] - 2024年收入269 01亿元人民币 同比增9 53% 净利润63 44亿元人民币 同比增12 75% [2] - 派发股息36 60亿元人民币 按A股市值计算股息收益率2 95% [2] 港股市场环境与估值 - 港股新股市场近期表现强劲 如蜜雪集团 宁德时代上市后涨幅显著 [3] - 港股调味料企业普遍市盈率不足10倍 但公司凭借业务基础吸引基石投资者认购46 675亿港元 [3] - 基石投资者包括高瓴HHLRA 新加坡GIC 加拿大RBC资管及佛山国资委子公司 [3] 同业估值对比 - 公司港股估值36 15港元 市值2 076亿港元 2024年净利润63 44亿元人民币 市盈率29 96倍 [4] - 同业中颐海国际市盈率18 05倍 味丹国际7 37倍 阜丰集团6 96倍 椰丰集团5 23倍 [4] 市场前景与挑战 - 作为必需消费品企业 公司增长潜力稳定且具备国际化战略 [5] - 需面对行业竞争和港股估值逻辑的挑战 能否持续溢价需市场检验 [5]