评级结果 - 维持深圳能源集团股份有限公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定 [1] - 维持"25深能源MTN001B"等8只债券信用等级为AAA [1] - 公司指示评级和个体调整情况较上次评级均未发生变动 [7] 公司概况 - 公司是深圳市国资委下属的大型综合能源供应商，业务涵盖电力、环保、燃气等领域 [5] - 截至2024年底，公司合并资产总额1613.71亿元，所有者权益582.05亿元 [9] - 2024年实现营业总收入412.14亿元，利润总额36.99亿元 [5] 经营情况 - 2024年营业总收入同比增长1.75%，利润总额同比增长12.67% [5] - 电力业务收入占比62.25%，毛利率17.75%；环保业务收入占比20.60%，毛利率28.97% [6] - 截至2024年底，公司可控发电装机容量2372.90万千瓦，清洁能源装机占比74.63% [5][13] 财务表现 - 2024年底资产负债率63.93%，全部债务807.62亿元 [7] - 若将永续债调整至债务统计，全部债务增至982.62亿元，资产负债率升至74.78% [6] - 2024年EBITDA为113.74亿元，同比增长6.49% [7] 债务与偿债能力 - 截至2025年3月底，公司取得金融机构综合授信3139.60亿元，未使用授信2121.15亿元 [6] - 2024年经营现金流动负债比26.39%，EBITDA利息倍数4.16倍 [7] - 本报告跟踪债券余额168.10亿元，经营现金流入量覆盖倍数2.63倍 [17] 行业地位 - 公司在区域行业地位、装机规模及电源结构多样化方面具有竞争优势 [5] - 截至2024年底，公司投产固废处理厂42座，综合固废日处理能力50515吨 [5] - 燃气业务覆盖7个城市，居民用户113万户，燃气管网7718公里 [14] 发展前景 - 随着电力项目陆续投运，公司装机规模将进一步扩大 [5] - 在建项目计划总投资430.73亿元，主要为清洁能源项目 [15] - 公司ESG表现较好，连续五年获评深圳市生态文明考核年度优秀单位 [16]