财务表现 - 2024年营业总收入53.57亿元，同比下降24.41%，归母净利润3.46亿元，同比下降80.46% [3] - 酒类产品毛利率70.93%，同比减少7.65个百分点，主要因200元以上产品销售占比从60.38%下滑至50.68% [4][5] - 销售商品收到的现金57.67亿元，同比减少15.99亿元，货币资金余额15.43亿元，同比下降36.28% [8][10] 毛利率下滑原因 - 经销商订货数量阶段性下降，主动控量稳价以消化库存 [4] - 除50元以下和200-300元价位段产品外，其他产品平均售价下降，销售折扣增加3%-5% [5] - 经销商折扣及市场开发费余额6.36亿元，同比增长44%，占营收12% [6] - 酒类业务单位成本22.43元/500ml，同比增长38.80%，因材料采购价格和人工工资上涨 [7] 负债与资金使用 - 有息负债11.66亿元，同比激增744.07%，占货币资金比例74.95% [12] - 2025年增产扩能项目预计支出10亿元，已投资1.47亿元设立文旅公司 [13] - 购建固定资产支付现金10.01亿元，同比增加1.28亿元，年度分红款7.10亿元，同比增加2.10亿元 [10][11] 存货与老酒战略 - 存货期末账面价值52.19亿元，占流动资产70%，高于行业平均水平 [15] - 存货增长主要因老酒战略推进，规划提高原酒储存量 [17] - 库存商品周转率2022-2024年分别为2.7、3.04、2.65，公司称周转正常无积压 [18][19]