黄金价格走势 - 黄金价格上周五转跌逼近3300美元整数关口本周继续震荡自4月触及峰值3500美元以来未再创新高 [1] - 黄金周一收涨于3326美元结束连续两天下跌但仍处于高位震荡白银收于36.75美元刷新13年新高铂金近期涨幅最惊人 [2] - 金价在3300美元支撑位勉强维持若失守可能下探3200美元甚至3120美元关键支撑位在3000美元 [3] 机构观点与影响因素 - 近期央行增持黄金节奏放缓中美贸易谈判进展影响短期预测部分机构认为下行风险上升技术面可能转为中性或略微看跌 [1][2] - 好于预期的非农数据中美贸易谈判特朗普马斯克关系缓和共同帮助美股保持升势间接影响金价 [1] - 白银价格突破至36美元/盎司为2012年以来最高但黄金未能突破3400美元落后于其他贵金属 [2] 央行购金动态 - 中国连续7个月增持黄金储备但4月以来速度放缓3月增持9万盎司4月7万盎司5月降至6万盎司累计增持103万盎司 [3] - 2025年全球央行连续第16年净购金一季度官方黄金储备增加244吨同比下滑21%但与过去三年季度平均水平持平 [7] 黄金股表现 - 老铺黄金四个交易日跌去13.4%周大福走出"四连跌"但截至12日收盘老铺黄金涨5.66%周大福涨超2% [1] - 老铺黄金股价波动放大年初受金价情绪提振但涨幅不同步6月5日单日跌近10% [4] - 老铺黄金采用"一口价"模式2024年毛利率达41.2%净利润14.73亿元同比增长253.9%市盈率一度突破100倍 [4] 公司经营对比 - 周大福单店年均收入约1000万元老铺黄金高达2.3亿元香奈儿和LV分别为1.18亿元和0.74亿元 [5] - 老铺黄金库存增速高引发现金流担忧多头认为其囤积原材料空头质疑存货可能涉及关联交易 [5] - 老铺黄金"古法金"被指缺乏稀缺性月底解禁或影响市场情绪 [5] 长期展望 - 机构对黄金长期前景存在共识分散美元资产配置需求强烈黄金为首选 [6] - 瑞银称美国财政前景担忧或导致收益率波动建议持有黄金提高投资组合多元化 [6] - 黄金长期上涨核心在于对冲货币体系信心衰退与全球债务扩张密切相关2008年金价800美元/盎司2020-2025年从1500美元冲高至3500美元以上 [6] - 世界黄金协会认为宏观经济不确定性或推动金价上行未来数月避险需求可能攀升 [7]