摩根大通CEO警告与市场反应 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，若美国政府无法遏制联邦赤字膨胀，债券市场将面临"崩溃"风险 [1] - 美国财政部长回应称戴蒙过往类似警告未成现实，观察人士认为其意在提示员工警惕债券投资风险 [1] 长期债券市场动态 - 5月底美国长期债券收益率攀升至5%以上，逼近2007年以来最高位，反映投资者对预算赤字背景下持有长期债券的担忧 [2] - 6月12日美国30年期国债拍卖情况良好，但其他国家长期债券需求令人忧虑 [5] - 长期债券收益率攀升部分源于美国经济放缓而非崩溃，叠加通胀持续高于预期及投资者对政府偿债能力的关注 [5] 债券市场结构性变化 - 长期债券因存续期长、利息支付多，价格和收益率波动显著大于短期债券 [5] - 2024年美国短期债券收益率因对美联储政策敏感性下降，而长期债券收益率呈上升趋势，显示投资者对美债担忧加剧 [5] 全球债务与财政风险 - 2025年第一季度全球债务达324万亿美元新高，主要受中国、法国和德国推动 [6] - 通胀和利率飙升使大规模借贷难以为继，若收益率持续高位且财政未改善，部分债务偿还成本将不可承受 [6] - 穆迪5月取消美国最后最高信用评级，因担忧债务和赤字削弱其全球资本首要目的地地位 [6][7] 长期债券收益率影响 - 长期债券收益率飙升冲击抵押贷款、汽车贷款、信用卡利率等，若持续高位将推高政府借贷成本 [7] - 收益率上升吸引外国投资者购买日本债券，可能导致其他国家债券买家减少 [8] 未来政策与经济情景 - 特朗普关税措施可能加剧通胀压力推高债券收益率，但贸易战也可能抑制经济活动促使央行降息 [8] - 可能出现滞胀（物价飙升与经济零增长），增加货币政策不确定性，迫使美联储在支持增长与抑制通胀间艰难抉择 [8]