公司动态 - 亿纬锂能宣布启动H股发行计划，拟登陆港交所主板，试图打破行业"双雄争霸"格局 [2] - 公司正与中介机构商讨发行上市工作，具体细节尚未确定 [2] - 公司业务覆盖消费电池、动力电池、储能电池三大领域，并在匈牙利、马来西亚、美国布局产能 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入同比飙升37.34%至127.96亿元，但归母净利润仅微增3.32% [3] - 营业成本增幅(37.45%)高于营业收入增幅(37.34%)，扣非净利润同比增长16.60%，远低于营收增速 [4] - 2024年末总负债598.91亿元，2025年Q1增至672.49亿元，增幅12.28% [5] - 应收账款128.08亿元，占归母净利润比例高达314.26% [5] - 2024年研发费用29.42亿元，占总营收6.29% [9] 资产负债表变化 - 货币资金增长48.21%至134.35亿元，主要因发行可转换公司债券 [4] - 应收款项融资增长80.80%至18.99亿元，因客户以票据支付的货款增加 [4] - 合同负债增长63.57%至60.05亿元，因预收客户货款 [4] - 应付债券增长944.70%至52.20亿元，因发行可转换公司债券 [4] - 长期应付款增长714.91%至3.67亿元，因公司借入款项 [4] 行业竞争 - 动力电池与储能电池价格战进入白热化阶段 [4] - 储能电池出货量同比增长80.54%，动力电池增长57.58% [4] - 宁德时代用凝聚态电池技术重新定义行业标准 [9] - 欧盟碳关税迫使企业额外承担更多生产成本 [9] 港股上市战略 - 按宁德时代先例推算，亿纬锂能若发行10%股本有望募集约300亿港元 [6] - 募资将用于匈牙利大圆柱电池工厂、马来西亚储能基地二期及应对欧盟《新电池法规》 [6] - A股市盈率约21.56倍，与港股电池板块市盈率均值或存在倒挂 [6] - 港股上市可提供国际信用背书，对获得跨国客户认可至关重要 [9] 行业趋势 - 2022年至今已有中创新航、瑞浦兰钧、正力新能等锂电企业登陆港股，形成"A+H"双平台融资潮 [6] - 2025年港股年内IPO募资已超760亿港元，同比激增7倍 [8] - 中创新航加码高压快充技术，瑞浦兰钧在印尼建设镍矿-电池一体化基地 [7]