无主时代的治理困境：控制权真空与资本腾挪空间 鸿合科技原实际控制人XING XIUQING、邢正通过协议转让及表决权放弃，将公司带入"无实际控制人"状态。表面上看，合肥瑞丞通过25%股权及7.55%表 决权放弃的安排实现对公司的控制，但这种"弱控制"架构暗含多重风险。股权分散状态下，任何单一股东增持或减持都可能打破现有平衡，导致控制权争 夺。奇瑞资本自身股权结构中，奇瑞控股与奇瑞股份各持50%的均势设计，进一步加剧了决策链条的复杂性。 更为关键的是，合肥瑞丞明确表示将对董事会、监事会及高管团队进行调整。在缺乏强势实控人的背景下，管理层的更迭可能引发权力真空，削弱企业战略 执行力。鸿合科技2024年净利润已同比下滑31.2%，此时核心管理团队的不确定性，或将加剧经营动荡。 2025年6月，奇瑞集团旗下私募基金合肥瑞丞以15.75亿元收购鸿合科技25%股权，成为其间接控股股东。这一交易使得鸿合科技实际控制人变更为"无主状 态"，同时宣告奇瑞在三个月内连续拿下两家A股上市公司。尽管市场以涨停回应了这一资本动作，但交易背后潜藏的治理结构风险、战略模糊性以及行业 整合挑战，正在引发更深层次的质疑。 战略意图的模糊性：从 ...