干湿两用吸尘器获得SBD 品牌授权，快速增长。公司干湿两用吸尘器近9 成通过品牌授权模式销售，其 中来自SBD 的收入占比或在7 成以上，主要通过品牌授权模式。公司近年与SBD 进一步深度绑定， SBD 对公司授权增加。2024 年公司干湿两用吸尘器收入9 亿元，占收入比重已经过半，5 年收入CAGR 为30%。 服务机器人多年布局进入收获期。中国养老机器人的市场规模约79 亿元，未来五年将会以15%左右的 复合增长率快速增长。欧圣电气子公司伊利诺深耕护理机器人超过10 年，产品快速迭代，2024 年推出 第五代产品。公司产品已取得中国、日本、美国、欧盟等多个国家和地区的认证，正式进入批量化生产 销售阶段。2024 年进一步将渠道拓展至大型医院；此外，海外销售团队成功组建。我们预计2025 年护 理机器人新签订单突破千台，有望明显上量。 近期看点催化：1）4 月18 日，公司发布员工持股计划，共涉及公司高管及核心员工72 人。对收入增长 提出较高要求，100%解锁对应25/26/27年同比增速分别为20%/28%/28%。2）马来西亚工厂5 月量产， 海外产能加码。马来工厂满产后，我们预计年产值有望达到20 ...