港股上市计划 - 公司正式收到港交所上市聆讯通知，联席保荐人为高盛、中金公司 [2] - 港股上市目的是融资谋求海外发展，计划将募集资金用于扩大海外销售网络和供应链体系建设 [8] - 2024年海外市场收入为1.67亿元，占总营收1.1%，已在越南建设生产基地辐射东南亚 [8] 市场地位与财务表现 - 按2024年收入统计，公司在我国速冻调制食品市场排名第一，市场份额13.8% [2] - 2022年—2024年收入分别为121.06亿元、139.65亿元、150.30亿元，年内利润分别为11.18亿元、15.01亿元、15.14亿元 [3] - 2025年一季度营业收入36.00亿元（同比下降4.13%），归母净利润3.95亿元（同比下降10.01%） [6] 产品结构与收入分布 - 产品线包括速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻米面制品，共计500多个SKU，2024年有39个营收超1亿元的大单品 [3] - 速冻调制品为营收主力，2024年收入77.93亿元（占比51.9%），速冻菜肴收入43.36亿元（占比28.8%） [3] - 小龙虾产品收入2022年—2024年分别为11.74亿元、15.86亿元、17亿元，占总收入9.7%、11.4%、11.3% [4] 销售网络与渠道优势 - 依托2017名经销商覆盖全国一二线城市及超250个低线城市，2024年经销商销售收入123.11亿元（占比81.9%），单经销商平均年收入610万元 [5] - 销售网络和规模是行业主要壁垒，公司拥有完善的线上线下渠道布局和品牌力 [5] 预制菜业务分析 - 预制菜肴板块毛利率2022年—2024年分别为9.9%、10.8%、11.1%，显著低于其他品类（20%+），主因小龙虾产品毛利率低（4.4%-6.4%）及代工模式 [6] - 预制菜售价持续下滑，每吨平均售价从2022年2.03万元降至2024年1.76万元，因小龙虾产品竞争加剧 [6] - 预制菜国标未出台导致2024年板块下滑，专家预计中国预制菜市场规模1.2万亿—1.5万亿元 [7] 行业竞争与战略布局 - 速冻调制品品类红利消失，价格战加剧，消费疲软影响动销 [7] - 公司通过收购湖北新柳伍完成小龙虾产业布局，带动速冻菜肴板块增长 [3] - 专家认为出海需成熟产品和品牌基础，建议政策支持企业拓展国际市场 [8]