会议背景 - 36氪WAVES新浪潮2025大会以"新纪元"为主题，聚焦中国创投市场周期筑底与结构性转型的转折点，探讨AI技术革新、全球化浪潮与价值重估等前沿议题 [1] - 会议汇聚创投领域顶级投资人、新锐企业创始人及科技、创新、商业领域的专家，共同寻找中国创投新机遇 [1] 投资机构布局 - 火山石投资长期关注机器人领域，已投项目包括极智嘉（商业机器人）、傅利叶（通用机器人）、工匠社（娱乐消费机器人）和嘉奥（医疗机器人）[3] - 汇川产投聚焦具身智能核心零部件，50%-60%的Bom可实现自制，已投六维力传感器等项目 [5] - 多维资本在AI硬件和具身智能领域服务十余家头部公司，包括松延动力、微分智飞、Rokid等 [5] - 银杏谷资本系统布局具身智能，投资案例包括云深处（四足机器人）和微分智飞（无人机集群）[18] - 顺创产投作为北京顺义区国资基金，重点关注新能源汽车、航空航天等领域的机器人应用 [6] - 小苗朗程已投5家人形机器人产业链企业，包括非夕机器人、穹彻智能等，均完成至少两轮后续融资 [7] 技术商业化路径 - 专业智能机器人需深耕特定场景，采用分层模型技术路线；消费级人形机器人需端到端模型处理复杂任务，预计需3-5年技术验证周期 [8][9] - 初创企业需平衡技术前瞻性与商业化落地，遵循"销售一代、研发一代、预研一代"的节奏 [10] - 具身智能发展可类比自动驾驶，技术研发需与商业场景紧密结合，不同技术路线最终可能并存 [11] - 人形机器人硬件门槛预计两年内大幅降低，企业需在红利期内实现上亿收入以建立壁垒 [14] - 通用智能需聚焦AGI目标，避免过早商业化导致成为"外包公司"，应选择性积累高价值数据 [15] 投资逻辑差异 - 产业资本（如汇川产投）注重战略协同，可提供客户场景验证、供应链支持和投后赋能 [19] - 国资基金（如顺创产投）侧重区域产业协同，优先支持符合地方主导产业（如新能源汽车）的落地项目 [20][21] - 早期机构（如小苗朗程）通过行业季度研判筛选长期赛道，重点考察创始人坚持度与抗压能力 [22][23] - 精品投行观察到两类易融资项目：科学家+产业大咖组建的豪华团队，或有明确订单支持的场景化解决方案 [24][25] 技术瓶颈与突破方向 - 当前缺乏统一的模型框架，需融入触觉/力觉等多模态数据以提升通用性 [25] - 硬件构型未收敛制约数据积累，散热/轻量化问题影响工作持续性 [28] - 核心挑战是未找到scaling law，真实场景交互数据不足且成本高，仿真数据存在迁移鸿沟 [29] - 降本关键在硬件设计优化而非单纯量产，电机/传感器等零部件成本需从当前水平降至5-10万区间 [30] - 产业端已出现替代案例（如优必选在车企应用），但全面替代仍需突破感知-决策-执行的闭环能力 [26][27]