公司评级与财务概况 - 公司主体信用等级维持AA，评级展望稳定，"豪鹏转债"信用等级同样维持AA [3][9] - 2024年公司总资产87.95亿元，负债63.68亿元，资产负债率72.41%，财务杠杆升至高位 [7][29] - 2024年营业总收入51.08亿元，同比增长12.5%，但净利润0.91亿元，营业毛利率持续下滑至18.23% [7][26] 业务与市场地位 - 公司在小型镍氢电池领域保持全球领先地位，消费锂电领域具备技术积累和优质客户基础（惠普、索尼、大疆等） [3][15][17] - 锂离子电池收入占比提升至88.4%，产品覆盖笔电、可穿戴设备、便携式储能等，境内销售收入增速达38.79% [15][17] - 2024年聚合物软包锂离子电池产能增长30.13%，圆柱锂离子电池产能利用率提升至94.79%，但主要产品单价同比下降 [19][21] 行业动态与竞争格局 - 2024年全球锂离子电池出货量1,545.1GWh（+28.5%），中国出货量占比78.6%，动力电池和储能电池增速领先 [11][12] - 消费类锂电池集中度高，ATL、三星SDI等头部企业占据手机领域超70%份额，镍氢电池市场供需平衡但车载T-Box领域存在缺口 [12][13] - 公司研发投入稳定（2024年3.18亿元，占收入6.22%），拥有专利837项，但技术与规模较行业龙头仍有差距 [22][23] 财务风险与流动性 - 应付票据及账款合计29.62亿元，短期债务占比50.46%，货币资金对短期债务覆盖率为0.19倍 [29][30] - 2024年经营活动现金流净额4.69亿元，EBITDA利息保障倍数4.77倍，未使用银行授信28.33亿元提供流动性缓冲 [29][31] - 在建项目总投资35.06亿元，已投资28.5亿元，剩余资金压力可控 [24] 产品与产能布局 - 产品多元化程度高，包括聚合物软包/圆柱锂电、镍氢电池等，应用于TWS耳机、无人机、储能等场景 [15][16] - 惠州潼湖工业园一期投产，越南工厂开始量产，电芯自给率较高（方形锂电和镍氢电池基本自供） [19][20] - 2024年镍氢电池销量19,590万只，单价同比下降17%至2.73元/只，锂电产品单价降幅5-13% [21]