中概股回港上市趋势 - 自2018年港交所上市制度改革以来已有33家中概股到香港上市，总市值占所有在美上市中概股超七成 [1] - 2025年香港IPO市场回暖，在中美地缘政治紧张背景下更多中概股考虑回港上市 [1] - 目前27家于美国上市、市值超10亿美元的中概股中，有22家股权结构不符合港交所规定 [1] - 港交所CEO表示会与企业"手牵手"解决上市障碍，体现"人货场"服务精神 [1][20] 香港市场流动性表现 - 2025年前5个月27家港股通过IPO上市募资773.46亿港元，接近去年全年水平 [2] - 过去十年香港累计融资额超3000亿美元（约2.35万亿港元），位居全球首位 [2] - 2025年前5个月香港证券市场日均成交金额2423亿港元，较去年同期1102亿港元上升超一倍 [2] - 2025年6月6日港股再融资规模达259亿美元（约2033亿港元），是同期IPO募资额两倍多 [3] 上市机制创新举措 - 港交所2023年推出FINI系统，将新股结算周期从T+5缩短至T+2 [3] - 下调特专科技公司市值门槛，优化新上市审批流程，推出"科企专线" [4][11] - "科企专线"推出后已有超20家企业在18A、18C章节下表达上市意向 [11][12] - 港交所与香港证监会正进行上市规则全面检讨，考虑放宽同股不同权限制 [20] A+H上市模式发展 - 2024年以来8家A股公司赴港上市募资981.1亿港元，包括美的、宁德时代等行业龙头 [5] - 后续仍有近50家A股计划赴港上市，其中23家已通过备案或递交材料 [5] - A+H模式可为企业提供海外融资平台，便利海外并购和股权激励 [4][23] - 深交所拟允许在港上市的粤港澳大湾区企业回深上市，形成H+A新模式 [6][24] 外资配置趋势变化 - 2025年港股涨幅超20%领跑全球，南下资金和国际资金持续流入 [7][8] - 宁德时代H股国际配售占比达92.5%，吸引中东主权基金等23家国际基石投资者 [9] - 国际投资者重点关注中国科技和新消费板块，如奶茶、Labubu等 [12] - 全球"去美元化"趋势推动资金重新配置非美元资产，港股受益明显 [8][22] 大宗商品生态布局 - LME香港仓库7月中旬运营，已批准7家仓库服务内地用户需求 [14][16] - 正研发与电池相关金属（锂、镍、钴）的期货合约产品 [16] - 通过建立仓库、物流、贸易融资等逐步构建大宗商品生态圈 [14] 金融服务实体经济 - 港交所上市规则持续演变，从国企、民企到新经济、生物科技企业 [17] - 18C章节为私募和风投提供退出渠道，支持科技创新企业发展 [17] - 通过优化"人货场"要素提升用户体验，包括恶劣天气交易、人民币柜台等 [15]