财务表现 - 公司25年Q1实现收入100.2亿元，同比增长187%，环比下降25.6% [1] - 毛利率达到14.9%，主要受益于规模效应和C系列高毛利车型占比提升 [1] - 权益持有人应占亏损为1.3亿元人民币 [1] - 现金及现金等价物为257.0亿元人民币 [1] 销量与交付 - 2025年Q1共交付87552辆汽车，累计交付量超过70万台 [1] - C10累计交付量超过10万台，B10交付量超过1万台 [1] - 未来随着产能爬坡和产品矩阵完善，销量有望进一步攀升 [1] 技术进展 - 公司发布Leap3.5架构，提升智驾、智能、电驱、电池、热管理和底盘智能化 [1] - 全新四叶草中央域控架构实现"四域合一"，体现公司在域控领域的领先水平 [1] 产品发布 - 2025年上半年发布B平台纯电车型B10，售价10.98-13.98万元 [1] - B10搭载高通8650智驾芯片和8295智能座舱芯片，支持高速智能领航辅助等功能 [1] - 产品在同价格段具有明显竞争优势 [1] 海外市场 - 4月Stellantis与公司签署合作协议，将在马来西亚开启本地组装计划，初期投入约500万欧元 [2] - 2025年是公司全球化元年，前四个月出口占比突破10% [2] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为605/824/988亿元 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7/31/50亿元，同比增加125/336/60% [2] - 目标价88.03港元，较现价有64.23%上升空间 [2]