公司现状与危机 - 公司因控股股东及关联方违规占用3.87亿元资金未能在6月19日前完成清收，自6月20日起停牌进行不超过2个月的整改 [1] - 若2个月内未完成整改，上交所将对公司实施退市风险警示，此后两个月仍未完成将被终止上市 [1] - 大兴国资工作组已进驻公司，着手解决资金占用归还问题 [1][5] 国资股东介入背景 - 公司三大国资股东（北汽旗下新余润芳、华能信托、大兴国资）均处于深度套牢状态，浮亏77%-80% [4] - 2020年大兴国资入股成本超20元/股（总耗资6.02亿元），现股价2.95元/股致持股市值缩至1.02亿元 [4] - 去年6月大兴国资与华能信托曾签署一致行动协议推动股价回升以避免面值退市 [5] - 北京国资曾成功重整东方园林、文投控股等案例，为本次介入提供参考 [5] 公司核心价值分析 - 公司为全球最大驾驶员培训机构，年培训量达20万人次，全国首批五星级驾校 [9] - 首创"VR+AI+实际道路训练"智慧驾驶培训模式，实现教学智能化与标准化 [9] - 驾培行业具备预付费现金流优势，经营性现金流入与营收匹配度高 [10] - 2021年前净利润率超20%，近年亏损主因实控人关联交易违规 [11] - 拥有2个自有机场、10个协议机场及37条航线资源，布局低空经济领域 [13] - 固定资产及无形资产占总资产50%以上，资产重估价值可能高于账面净值 [13] 重整前景与策略 - 国资主导清收工作可减少阻力，原实控人股份被拍卖将增强国资话语权 [5] - 智能培训体系有望突破异地扩张瓶颈，实现轻资产运营及利润率优化 [12] - 公司需通过股权结构重组和经营管理调整摆脱财务困境 [7] - 具备"重整价值"是国资干预前提，参照东方园林案例标准 [8]