财务表现 - 公司预计2025年上半年净亏损人民币8 0亿元至10 0亿元，较2024年同期净亏损人民币2 07亿元大幅扩大 [1] - 2025年上半年现金EBITDA预计与2024年同期基本持平，2024年同期现金EBITDA为人民币15 15亿元 [1] - 乳牛公平值重估亏损预计人民币16 5亿元至18 5亿元，较2024年同期增加人民币5 0亿元至7 0亿元 [1] 行业状况 - 国内原料奶市场处于阶段性供过于求状态，售价低位运行且较2024年同期大幅下降 [1] - 公司原料奶售价下降幅度与市场趋势基本一致 [1] 公司运营 - 公司通过大宗商品采购策略、精准喂饲及饲料配方调整有效控制成本，公斤奶销售成本预计较2024年同期减少人民币0 22元/公斤以上 [1] - 原料奶销售量预计较2024年同期增长约10%，抵消售价下降影响 [1] - 主动淘汰低产牛只改善牛群结构，成乳牛占比提升至53%，平均年化单产突破13吨/头 [1] 未来展望 - 乳牛公平值重估损失为非现金项目，不影响公司现金流和持续经营能力 [2] - 公司预计随着乳品消费需求回暖，原料奶供需将趋稳平衡，售价企稳回升 [2] - 公司已实施降本增效措施并取得显著成本节约效益 [2]