评级结果 - 维持盛泰智造集团股份有限公司主体长期信用等级为AA [1] - 维持"盛泰转债"信用等级为AA [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营状况 - 2024年营业总收入同比下降21.18%至36.66亿元 [4] - 利润总额同比下降58.56%至0.43亿元 [4] - 经营性利润同比增长但非经营性收益减少 [4] - 综合毛利率小幅下降0.5个百分点至14.82% [4] - 2024年境外销售占比61.31% [6] - 向前五大客户销售额占比60.08% [6] 财务指标 - 截至2024年末全部债务31.78亿元 [6] - 资产负债率59.59% [6] - 短期债务占比58.90% [6] - 存货和应收账款合计13.41亿元 [6] - 经营活动现金净流量6.07亿元 [6] - 受限资产占总资产22.87% [12] 行业环境 - 2024年纺织行业工业增加值同比增长4.4% [14] - 规模以上企业营业收入同比增长4.0% [14] - 纺织品服装出口总额3011亿美元 [14] - 中高端服装产品销售遇冷 [14] - 越南、柬埔寨等新兴经济体加速替代中国出口份额 [14] 公司优势 - 海外生产线布局完善 [5] - 与国内外知名客户长期合作 [5] - 重大项目陆续达产预计释放经济效益 [5] - 智能制造提升自动化效率 [17] - 产业链延伸程度高 [4] 风险因素 - 销售集中度较高 [6] - 在建项目存在较大资金需求 [6] - 存货和应收账款对营运资金占用大 [6] - 海外资产和收入占比高 [6] - 债务负担较重 [6]