公司评级与财务概况 - 中节能太阳能主体信用等级维持AA+，"太能转债"信用等级维持AA+，评级展望稳定 [1][2] - 2024年公司总资产498.62亿元，同比增长1.79%；所有者权益238.24亿元，同比增长1.30% [2][6] - 2024年营业收入60.39亿元，同比下降36.70%；净利润12.27亿元，同比下降22.30% [2][6] - 毛利率45.86%，同比提升11.56个百分点，主要因太阳能发电业务收入占比上升 [2][15] 业务运营情况 - 太阳能发电业务2024年收入43.33亿元，占比71.75%，毛利率60.98% [15] - 运营装机容量达6.08GW，同比增长30.19%；上网电量69.66亿千瓦时，同比增长6.83% [16][18] - 太阳能产品制造业务收入16.82亿元，同比下降66.19%，面临技术迭代风险 [15][22] - 在建、拟建及协议收购电站规模合计12.114GW，未来资金支出压力较大 [20][21] 债务与现金流 - 2024年末总有息债务220.23亿元，资产负债率51.99% [6][30] - 经营性净现金流18.90亿元，同比下降20.49%，对流动负债覆盖率为26.09% [34] - 获得银行授信额度460.78亿元，剩余254.84亿元 [27] - 受限资产94.74亿元，占总资产19.34% [28] 行业环境 - 2024年全国新能源发电装机首次超过火电，达14.5亿千瓦 [10][12] - 政策要求2024年非化石能源发电装机占比提高到55%，风电光伏发电量占比17%以上 [11][12] - 光伏行业全面进入电价市场化周期，消纳率原则上不低于90% [12][13] - 技术迭代加速，N型组件需求提升，公司P型生产线面临减值压力 [22]