公司业绩 - 预计上半年净亏损8—10亿元 与去年同期净亏2 07亿元相比大幅增加 [1] - 这是近8年最低迷的中期财报 正式财报将在8月底前披露 [1] - 2024年营收132 5亿元 同比下滑1 51% 净亏损14 17亿元 同比暴跌908% [3] 业务结构 - 近80%营收来自原料奶业务 超70%营收来自核心大客户蒙牛 [3] 行业现状 - 国内原料奶市场供过于求 原奶售价同比大幅下降 [3] - 1月至4月奶业主产省份生鲜乳平均收购价由每公斤3 12元下滑至3 07元 单月同比跌幅超10% [3] 亏损原因 - 主动淘汰低产低效牛只导致乳牛公平值重估损失增加 预计影响16 5亿至18 5亿元 [3] - 奶牛公平值重估损失为非现金项目 不影响现金流量和持续经营 [3] - 奶牛饲养成本高叠加原奶价格下滑是亏损主因 [3] 应对措施 - 加强成本开支管控以降低原奶销售成本 [4] - 预计2025年行业产能调整加速 下半年有望迎来拐点 [4]