公司信用评级 - 维持宜宾天原集团主体长期信用等级为AA+ [1] - 维持"25天原K1"信用等级为AAA [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营状况 - 2024年氯碱化工板块效益下降 [3] - 新能源业务处于拓展期导致毛利亏损 [3] - 主动缩减供应链业务规模导致收入同比下降 [3] - 2025年一季度经营业绩有所向好 [3] 财务表现 - 2024年营业总收入133.67亿元同比下降 [7] - 2024年利润总额亏损5亿元 [7] - 2025年一季度营业总收入31.41亿元 [7] - 资产负债率从2023年55.22%升至2024年61.18% [7] 债务情况 - 截至2025年3月底全部债务103.37亿元 [6] - 1年内到期债务占比68.32% [6] - 全部债务资本化比率57.52% [6] - 现金短期债务比0.56倍 [7] 业务板块 - 氯碱产品类2024年收入34.53亿元占比25.83% [12] - 钛化工产品2024年收入12.99亿元占比9.72% [12] - 锂电产品类2024年收入5.43亿元占比4.06% [12] - 聚苯乙烯类2024年收入44.88亿元占比33.57% [12] 新能源业务 - 5万吨磷酸铁锂正极材料一期项目2024年8月量产 [17] - 5万吨二期项目预计2025年6月试运营 [17] - 2024年正极材料全部供应宁德时代旗下公司 [17] - 2024年新能源业务毛利率-12.32% [12] 钛白粉业务 - 2024年钛白粉销量8.87万吨同比增长35.84% [20] - 2024年钛白粉销售均价15431.15元/吨 [20] - 产能利用率从2023年65.3%提升至2024年88.7% [20] 在建项目 - 年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目预计总投资13.64亿元 [24] - 天程锂电年产10万吨磷酸铁锂项目预计总投资19.29亿元 [24] - 彝安煤矿项目预计总投资9.3亿元 [24] 股东支持 - 宜宾发展为"25天原K1"提供全额连带责任保证担保 [3] - 2025年一季度宜宾发展持股比例提升至18.2% [10] - 获得政府搬迁补偿金合计31.97亿元 [38]