公募REITs发行计划 - 公司计划将佛山南海映月湖环宇城购物中心项目通过公募REIT形式在深交所独立上市，预计募资约13.55亿元，其中公司认购20%份额，公众持有80% [1] - 该项目100%权益将由基础设施REIT持有，目前已完成上市申请材料提交 [1] - 发行REITs有助于降低对传统债务融资的依赖，实现融资方式多样化，同时盘活基础设施资产，提升滚动投资能力和可持续营运能力 [1] 项目背景与运营情况 - 佛山映月湖环宇城原为新加坡丰树集团开发的南海怡丰城，总体量约15万平方米，2014年开业，2020年被公司收购 [2] - 收购后公司对4万平方米进行改造，实现当年收购、改造、开业，目前出租率达98%以上 [2] - 2020-2023年该项目客流年均复合增长20%，销售增长24%，营业收入增长20% [2] - 2024年公司购物中心整体出租率95%，销售额和客流量同比分别提升30%和24%，租金收入同比增长34.6%至22.6亿元 [3] 商业地产业务发展 - 公司商业地产板块已运营14年，拥有"环宇城"等三条产品线，2020年购物中心收入不足9亿元，占比仅20% [3] - 2020年以来购物中心收入复合增长率达27%，面积增长20%，2025年一季度销售同比增长超20%，客流增长9% [3] - 截至2024年末已落成购物中心和商业项目约25个，租金收入占商业物业运营收入超30% [3] 行业观点与战略意义 - 行业认为公司未来可能将更多优质商业资产纳入REITs平台，实现资产出表上市，降低杠杆并提高资金效率 [4] - REITs工具可连接"投-融-管-退"闭环，是保障商业地产企业可持续经营的重要工具 [4] - 发行REITs有助于房企轻资产化转型，盘活存量资产，降低沉淀成本，并支持在非住宅领域继续深耕布局 [5]