行业周期性 - 存储行业作为信息技术产业基石，具备显著周期性，与宏观经济、技术迭代、市场供需紧密相连 [2] - 2023年全球存储芯片价格深陷下跌周期，公司亏损超6亿元，但研发投入增至2.5亿元，同比增长97.77% [2] - 2024年公司营业收入66.95亿元（同比+86.46%），归母净利润1.61亿元（同比+125.82%），实现逆周期增长 [2] 技术护城河建设 - 公司通过自研测试装备打破传统封测行业1:3的设备投入比结构，超80%测试设备实现自主研发 [4][5] - 近三年研发总投入超8亿元，其中2024年达4.47亿元（同比+78.99%），2025年Q1为1.23亿元（同比+25.82%） [5] - 生产环节实现全流程自动化与可追溯，采用激光隐形切割设备（精度达纳米级）和毫米级机械臂堆叠技术 [4] 战略布局与历史沿革 - 2010年选择拓展存储封测业务以建立差异化，从零起步克服设备采购难题（单台设备成本动辄数千万元） [7] - 封测环节战略定位为产业链承上启下节点，既可贴近客户需求提供定制服务，又能增强产品控制力 [7] - 形成"研发封测一体化"优势，嵌入式ePOP等定制化产品适配AI眼镜等高要求场景 [11] AI领域突破 - 2024年AI新兴端侧领域营收超10亿元（同比+294%），覆盖智能手表、眼镜、学习机等多品类 [10] - 将AI技术从"云端神话"落地为生活工具，大模型在手机、PC、可穿戴设备快速应用 [10] - AI眼镜被视为下一代入口，公司成为全球头部品牌核心供应商，产品满足高带宽、低功耗、轻薄化需求 [11] 企业文化与行业定位 - 奉行长期主义，认为行业周期波动的风险在于"对周期毫无准备"而非波动本身 [2][6] - 定位为科创板企业，强调技术突破责任，利用下行周期作为成长跳板 [10] - 国内存储产业在国家政策支持下从"可用"向"好用"升级，与国际巨头差距驱动内生动力 [11]