控股股东定增与质押情况 - 控股股东伍超群对质押给招商证券的122,280,000股无限售流通股进行展期 目前持有40.67%股份 质押比例为15.53% [1] - 2023年6月公司向伍超群定向增发 发行价12.83元/股 募集资金8亿元 目前股价11.63元 定增股份处于浮亏状态 [1][2] - 定增资金来源于质押融资 2024年因股价下跌已进行5次补充质押 2023年起股利支付率从30%提升至近100% 或与缓解质押压力相关 [2] 产能扩张与利用率问题 - 2023年定增资金投向"年产60万吨调味品智能制造项目" 一期20万吨酱油+10万吨料酒已投产 二期30万吨酱油在建 投入进度达99.57% [3] - 2024年酱油产能利用率从2022年的107.81%降至88% 料酒2022年利用率仅57.6% 剩余30万吨产能消化存疑 [3][4] - 2023-2024年固定资产从8.83亿元增至15.77亿元 但业绩下滑导致产能闲置 [3] 零添加战略与市场表现 - 公司2008年推出零添加产品 2018年确立为主战略 2022年借海天添加剂事件实现连续4季度高增长 [4][5] - 2024年营收下滑4.16% 酱油收入降3.75% 食醋收入降12.52% 行业酱油销售额仅增1.5% 零添加红利消退 [5] - 2025年3月"千禾0"商标因检测报告引发品牌危机 消费者质疑零添加真实性 股价大幅下跌 [6] 行业竞争格局 - 酱油行业呈一超多强格局 海天为第一梯队 中炬高新与千禾味业属第二梯队 [4] - 2022年后海天增速骤降 中炬高新两年收入下滑 行业需求疲软竞争加剧 [4][5]