对此，业内人士指出："千禾味业与开封经销商冯先生之间的冲突，暴露了公司在渠道扩张、内部流程和危机公关 上的系统性缺陷；根据近期公开信息，可以拆分成压货式扩张的'后遗症'、费用核销与价格体系的'口头化'、品牌 红利消退后的连锁反应三点。" 在股东大会上，千禾味业董事长伍超群坦言，舆情的影响对品牌肯定有伤害，对销量也有影响。尤其是从3月18日 到3月28日近10天的时间，千禾产品销售出现相对下滑的情况。在快消品行业里，头部企业品牌受舆情影响之后， 恢复期在10—12个月之间。 "因为我们从来没有经历过（上次的舆情事件），什么时间能突破起来，坦诚地讲我们也不清楚，只是我们会竭尽 全力。当前对千禾来讲，第一最重要的工作就是品牌修复，第二仍然是强化开发，第三是销售网点建设。"伍超群 表示，相信公司能够让消费者体会到千禾味业的产品质量。长期来看，伍超群表示，对公司充满信心，团队将全 力以赴，相信消费者的眼睛是雪亮的，相信消费者能理解千禾。 渠道信任危机：经销商的控诉 近日，据都市报道等媒体发布的视频显示，河南开封的经销商冯先生称自己仓库中堆满了千禾调味品，却迟迟无 人处理。 冯先生表示，从2024年6月、7月开始联系千禾 ...

核心观点 - 白酒中长期配置价值凸显，目前高端和次高端白酒受经济和政策影响有压力，普飞批价下降，但名酒市占率提升逻辑、消费升级中长期趋势、主力饮酒人群等因素使中长期配置价值凸显，推荐高端和部分地产酒 [4] - 啤酒24年旺季不旺使25年夏天有低基数效应，炎热少雨天气、新兴消费模式、经济刺激政策等因素或使行业需求复苏，成本端平稳，推荐青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒 [4] - 乳制品短期处于库存调整期，奶价低位，中长期消费升级有空间，产品结构将改善，推荐伊利股份、新乳业 [4] - 调味品行业竞争格局改善，B端餐饮市场增长和C端需求稳健提供保障，推荐海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业 [4] - 速冻食品龙头优势明显，行业长期增长可期，随着餐饮连锁化发展，速冻企业大B端有望受益，推荐安井食品、千味央厨 [4] 2025H1行业回顾 整体表现 - 食品饮料涨幅靠后，休闲食品/饮料乳品表现较优，整体估值21倍，较年初回落明显，食品饮料/A股估值较年初保持平稳 [7][9] - 板块内部分化明显，顺周期消费表现承压，受益于零售渠道变迁等因素，相关标的股价表现突出，功能饮料等赛道成长性延续，白酒和部分零食标的承压 [13][15] 白酒行业 - 产量延续下降趋势，酒企竞争加剧，24年上市公司收入和利润市占率提升，规模以上白酒企业数量减少 [16][18] - 淡季需求显著承压，普飞批价边际走弱，高端酒销量持续稳定增长，茅台、五粮液、国窖批价均有下行 [25][29] - 高端酒批价是行业景气度风向标，当前行业处于深度调整期，高端酒需求走弱，价格出现恐慌式下跌 [30][31] - 名优白酒占位品牌优势，次高端阶段性承压，汾酒表现较好，舍得等动销承压，区域地产酒次高端部分价格带需求有差异 [34][35] - 渠道方面，名酒引流效应显著，渠道优化加速集中度提升，厂家对渠道管控趋严 [37][39] - 库存方面，大商库存压力仍存，终端主动去化库存，名优白酒库存周期有望平滑 [40] 啤酒行业 - 25年上半年行业整体普遍保持平稳增长态势，部分高端啤酒销量承压，政策对啤酒冲击影响较小 [42] - 行业进入寡头垄断阶段，CR5突破90%，高端化成为行业共识，各龙头产品结构升级态势明显 [43][47] - 行业步入成熟期，量稳价增为常态，国内啤酒产量企稳，吨价呈上升趋势 [48][51] - 2025年啤酒成本端基本维持平稳态势，大麦价格低位且酒企锁定价格，包材价格上涨温和可控 [52][54] - 各酒企倾力打造高端大单品，24年各龙头在高端大单品方面有不同表现 [55][56] 乳制品行业 - 奶价仍处下行周期，头部乳企盈利能力提升，原奶供需差收窄，奶价下跌趋势放缓，预计2025年下半年后企稳回升 [58] - 乳制品需求偏刚性，有较大增长空间，人口基数和居民收入水平为消费增长提供动力，城乡差距大，长期需求仍将增长 [63] - 原奶供给稳健增长，奶牛数量稳中有升，单产提升，全国牛奶产量充足 [66] - 饲料价格高涨后逐步回落，高品质苜蓿进口为主，价格企稳 [69] - 全球原奶产量平稳，大包粉进口价格回落，我国减少进口，国际奶价低位 [70] - 乳制品短期利润弹性已释放，中长期盈利有望持续向上，推荐伊利股份、新乳业 [74] 调味品行业 - 25年上半年行业在量价层面承压，B端餐饮需求复苏缓慢，C端延续销量平稳+单价微降趋势 [76] - 25年下半年B端有望受益于餐饮复苏，C端产品结构有望改善，成本端仍具备部分红利 [76] - 行业持续稳定增长，过去5年复合增速约为8.4%，外卖和团餐渠道增长快 [77][79] - 下游餐饮持续复苏，行业集中度加速提升，中国调味品行业集中度低于海外成熟市场，未来头部企业将受益 [80][84] - 复合化和健康化是行业未来两大发展趋势，复调行业规模增长快，基础调味品向健康化方向发展 [85][88] 速冻食品行业 - 疫情期间产能无序扩张带来价格战，龙头企业凭借优势攫取中小企业市场份额，随着餐饮消费场景恢复，行业有望高增 [91] - 餐饮行业高景气，连锁化率持续提升，需求端和供给端因素推动行业发展 [92][95] - 对标海外，速冻食品B端占比尚有大幅提升空间，餐饮连锁化趋势拉动食材标准化需求 [96][98] - 速冻火锅料行业保持高速增长，格局分散，龙头企业受益于行业集中度提升 [99][102] - 速冻面米制品行业规模大，传统米面增速放缓，新式面点蓄势待发，C端和B端竞争格局不同 [103] 食品添加剂行业 - 甜味剂借无糖之风乘势而上，品类向天然健康升级迭代，代糖市场扩容，渗透率提升，应用场景广泛 [108][111] - 植物提取物需求蓬勃发展，行业格局分散，全球和中国市场规模均增长，各细分领域有龙头企业 [120][123] 食品综合行业 - 休闲食品行业进入稳态扩容阶段，竞争格局分散，中式零食崛起，辣味零食市场规模增速高 [130] - 辣味零食大赛道有望孕育大规模龙头，本土企业逐渐起势，该赛道成长潜力大 [132] - 行业渠道结构持续变革，渠道变迁对行业影响较大，零食企业需根据新渠道特征调整 [138] - 零食量贩“高性价比+高周转”冲击市场，传统渠道加价环节为量贩留下折扣空间，部分企业有望受益 [141] - 坚果炒货行业消费者基础坚实，籽坚果格局分散，树坚果发展潜力大，集中度提升趋势明显 [146] 重点推荐标的 白酒企业 - 贵州茅台积极布局三个转型，管控供给稳定批价，预计2025 - 2027年EPS分别为75.48元、82.68元、90.24元，给予“买入”评级 [149][150] - 五粮液千元价位绝对龙头，25Q2动销环比走弱，提高分红比例，当前估值低，股息率高，预计2025 - 2027年EPS分别为8.76元、9.41元、10.12元，给予“买入”评级 [155] - 泸州老窖坚守长期主义，25Q2动销端环比走弱，管控供给稳定批价，坚持长期主义，预计2025 - 2027年EPS分别为9.39元、10.31元、11.31元，给予“买入”评级 [160][161] - 山西汾酒青花和玻汾双轮驱动，持续推进“汾享礼遇”，产品矩阵多点开花，预计2025 - 2027年EPS分别为11.14元、12.36元、13.68元，给予“买入”评级 [166][167] - 水井坊短期需求承压，扎实推进品牌高端化，次高端核心品牌长期向好，预计2025 - 2027年EPS分别为2.81元、3.03元、3.31元，维持“买入”评级 [172][173] - 酒鬼酒渠道深度变革，优化市场布局，短期调整，中长期极具弹性，预计2025 - 2027年EPS分别为0.21元、0.33元、0.47元 [178][179] - 洋河股份主动调整蓄势，聚焦核心大单品，深化营销体系改革，未来有望恢复性增长，预计2025 - 2027年EPS分别为3.74元、3.90元、4.15元，给予“买入”评级 [182][183] - 古井贡酒徽酒龙头韧性十足，外部需求承压时库存上升，综合竞争优势突出，市占率有望提升，预计2025 - 2027年EPS分别为11.53元、12.68元、13.99元，给予“买入”评级 [188] - 今世缘省内稳扎稳打，省外谋求突破，江苏消费潜力大，公司产品结构升级路径清晰，预计2025 - 2027年EPS分别为2.96元、3.25元、3.56元，给予“买入”评级 [193][194] - 迎驾贡酒洞藏势能延续，积极推进双核战略，大众消费韧性凸显，预计2025 - 2027年EPS分别为3.27元、3.50元、3.80元，给予“买入”评级 [199][200] - 口子窖加大兼系列培育力度，营销改革扎实推进，预计2025 - 2027年EPS分别为2.82元、2.99元、3.22元，给予“买入”评级 [205][206] - 老白干酒多品牌联动赋能，降本增效效果显现，短期受益本部势能改善，中长期利润弹性十足，预计2025 - 2027年EPS分别为0.96元、1.11元、1.25元，给予“买入”评级 [211] - 金徽酒高档势能强劲，全国化布局稳步推进，省内夯实省外开拓，产品结构升级，预计2025 - 2027年EPS分别为0.81元、0.90元、1.05元，给予“买入”评级 [216][218] - 天佑德酒全国化步伐坚定，聚焦核心大单品，深度调整，营销转型，预计2025 - 2027年EPS分别为0.17元、0.20元、0.23元 [223] - 伊力特深度改革战略明晰，新疆经济有潜力，公司巩固核心单品优势，深化改革，预计2025 - 2027年EPS分别为0.68元、0.77元、0.90元，给予“买入”评级 [228][229] 啤酒企业 - 华润啤酒推进喜力全国化，产品和费用方面有优势，预计2025 - 2027年EPS分别为1.60元、1.73元、1.85元，给予“买入”评级 [234][235] - 青岛啤酒坚持产品战略，推进渠道战略，随着餐饮端需求复苏和低基数效应，销量有望增长，预计2025 - 2027年EPS分别为3.41元、3.62元、3.84元，给予“买入”评级 [240][241] - 重庆啤酒腰部产品发力，大城市计划精耕，随着餐饮和啤酒需求复苏，盈利能力有望修复，预计2025 - 2027年EPS分别为2.53元、2.72元、2.90元，给予“买入”评级 [246][247] - 燕京啤酒贯彻U8大单品战略，提升品牌影响力，深化改革，未来业绩值得期待，预计2025 - 2027年EPS分别为0.51元、0.62元、0.71元，给予“买入”评级 [252][253] - 珠江啤酒高端化战略清晰，产品结构升级，业绩长期稳定增长值得期待，预计2025 - 2027年EPS分别为0.46元、0.55元、0.64元，给予“买入”评级 [258][259] 乳制品企业 - 伊利股份液奶收入降幅收窄，奶粉延续强劲表现，战略明确，未来业绩增长值得期待，预计2025 - 2027年EPS分别为1.69元、1.82元、1.97元，给予“买入”评级 [264][265] - 新乳业确立战略路径，产品和渠道端有优势，净利率提升趋势明确，预计2025 - 2027年EPS分别为0.78元、0.94元、1.09元，给予“买入”评级 [270][271] 调味品企业 - 海天味业行业龙头壁垒深厚，产品、渠道和产能方面有优势，随着渠道库存去化，长期稳健增长可期，预计2025 - 2027年EPS分别为1.26元、1.39元、1.52元，给予“买入”评级 [276][277] - 中炬高新内部改革持续推进，产品和营销方面有改进，后续主业有望改善，预计2025 - 2027年EPS分别为1.17元、1.35元、1.53元，给予“买入”评级 [282] - 千禾味业推进渠道扩张和产品丰富，全国化扩张提速，作为零添加酱油龙头，业绩高增值得期待，预计2025 - 2027年EPS分别为0.55元、0.61元、0.67元，给予“持有”评级 [287][288] - 恒顺醋业贯彻产品战略，优化渠道布局，深化改革，中长期稳健增长值得期待，预计2025 - 2027年EPS分别为0.17元、0.19元、0.21元，给予“持有”评级 [293][294] - 天味食品坚持产品战略，优化渠道运营，作为复调行业龙头，有望享受行业扩容红利，预计2025 - 2027年EPS分别为0.68元、0.76元、0.83元，给予“买入”评级 [299][300] - 涪陵榨菜拟并购，有望发挥协同效应，收入和利润端有望改善，预计2025 - 2027年EPS分别为0.74元、0.79元、0.84元，给予“买入”评级 [305][306] 速冻食品企业 - 安井食品深耕速冻食品优质赛道，产品和渠道方面有策略，作为龙头有望实现业绩增长，预计2025 - 2027年EPS分别为5.46元、6.02元、6.67元，给予“买入”评级 [310][311] - 三全食品推进渠道和产品改革，作为速冻米面行业龙头，长期业绩有望稳健增长，预计2025 - 2027年EPS分别为0.64元、0.67元、0.70元，给予“持有”评级 [316] - 千味央厨大B和小B业务有发展，产品有新品增量，作为餐饮供应链龙头，长期业绩有望高增，预计2025 - 2027年EPS分别为1.02元、1.14元、1.26元，给予“持有”评级 [321][322] 其他企业 - 安琪酵母25Q1海外市场高增，产能和成本有优势，未来国内外市场有望增长，预计2025 - 2027年EPS分别为1.78元、2.05元、2.31元，给予“买入”评级 [327][328] - 洽洽食品产品战略清晰，渠道精耕和原料布局有优势，经营节奏稳健，预计2025 - 2027年EPS分别为1.42元、1.65元、1.81元，给予“买入”评级 [333] - 盐津铺子打造品类品牌，供应链提效，品类与渠道共振，业绩成长性强，预计2025 - 2027年EPS分别为3.04元、3.74元、4.39元，给予“买入”评级 [338][339] - 卫龙美味核心品类和第二曲线发展好，经营质量和渠道扩张有优势，预计2025 - 2027年EPS分别为0.57元、0.71元、0.84元，给予“买入”评级 [343][344] - 劲仔食品大单品和渠道调整有优势，品类与渠道共振，利润弹性将释放，预计2025 - 2027年EPS分别为0.74元、0.87元、0.97元，给予“买入”评级 [349][3

千禾味业食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 15 日召开第 五届董事会第五会议、第五届监事会第五次会议，审议通过了《关于回购注销部 分限制性股票的议案》等议案，同意公司以 7.482 元/股的回购价格，回购注销已 离职 7 名激励对象所涉 41.40 万股限制性股票，回购注销其余 64 名在职激励对 象因第二期解除限售条件未成就所涉 183.60 万股限制性股票。公司董事会薪酬 与考核委员会和监事会对上述议案发表了同意意见。北京市金杜（深圳）律师事 务所对该事项出具了专项法律意见书。同时，公司已于 2025 年 4 月 16 日发出《关 回购注销原因：根据公司《2022年限制性股票激励计划（草案修订稿）》（以 下简称"《激励计划》"、"本激励计划"）、《2022年限制性股票激励计划实 施考核管理办法（草案修订稿）》（以下简称"《考核管理办法》"）的规定， 鉴于7名激励对象因离职而不再具备激励对象资格，合计41.40万股限制性 股票应由公司回购注销；同时，根据公司2024年年度报告数据，公司业绩 未能达到本激励计划第二期的解除限售条件，公司对其余64名在职激励对 象对应考核当年不能解除 ...

北京市金杜（深圳）律师事务所 关于千禾味业食品股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划回购注销部分限制性股票的 法律意见书 致：千禾味业食品股份有限公司 北京市金杜（深圳）律师事务所（以下简称本所）受千禾味业食品股份有限 公司（以下简称千禾味业或公司）委托，担任公司本次实施 2022 年限制性股票 激励计划（以下简称本计划、本激励计划或本次激励计划）的专项法律顾问。本 所根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股权激励管理办法（2018 修正）》 及《上市公司股权激励管理办法（2025 修正）》1（以下合称《管理办法》）等 法律、行政法规、部门规章及其他规范性文件（以下简称法律法规）、《千禾味 业食品股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称《激励 计划（草案）》）、《千禾味业食品股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 （草案修订稿）》（以下简称《激励计划（草案修订稿）》）、《千禾味业食品 股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法（草案修订稿）》 （以下简称《考核管理办法（草案修订稿）》 ...

调味品市场需求增长 - 夏季餐饮消费升温与618购物旺季共同带动调味品市场需求旺盛 线上线下双重需求释放健康调味品消费潜力 [1] - 酱油 食醋等刚需高频消费品在618电商大促期间囤货渐成常态 [1] - 京东商城618消费大数据显示49.5%消费者更倾向于购买配料简单的健康类粮油 调味品 如减钠 减盐 减糖产品 [3] 千禾味业销售表现 - 公司6月线上销量环比增长19% 其中天猫平台增长63% 快手平台增长56% 抖音平台增长约50% 京东平台增长26% [1] - 线下商超销量增长显著 大润发环比增长31% 比优特超市 银座超市 苏果超市增长超20% [1][4] - 减盐 0糖系列产品线上销售增长 符合《减盐酱油》团体标准 配料仅使用天然原料 减盐35%同时保留鲜味 [3] 健康调味品消费趋势 - 国务院食安办等六部门推动食品添加剂"减量减品种" 推行"极简配方"理念 减少添加剂种类及用量 [3] - 消费者需求从"无害"进阶到"有益" 更青睐配料简单的健康调味品 [3] - 夏季饮食清淡趋势下 公司"配料简单 味道自然"的健康调味品契合市场需求 [4] 公司市场活动与产品优势 - 在全国开展超1600场"空瓶换购"健康饮食科普活动 提升复购率并带动新用户尝试 [4] - 利用四川自然发酵场优势 结合古法酿造技艺与现代工艺技术 构建严格品质保障体系 [4] - 产品实现高端化 集群化 规模化的古法新酿 满足健康酿造理念 [4]

核心观点 - 千禾味业因"千禾0"商标营销策略被指误导消费者，陷入信任危机，导致股价下跌市值蒸发近10亿元 [1][10] - 公司2024年首次出现营收净利双降，一季度营收同比下降7.15%至8.31亿元 [4][19] - 行业新规将禁止使用"零添加"等宣传用语，公司核心营销优势面临挑战 [23][24] - 公司完成60万吨产能扩建，总产能翻倍至120万吨，但行业同质化严重使扩产成为豪赌 [26][27][28] 公司发展历程 - 1996年创立时主营焦糖色添加剂业务，2001年转型调味品生产 [14] - 2016年上市时营收7.71亿元，2021年增至19.25亿元，5年增长1.5倍 [15] - 2022年借海天"双标门"事件实现业绩跃升，2023年营收32.07亿元，两年净利润增长1.4倍 [16][17] - 2023年扣非净利润5.30亿元首次超过中炬高新成为行业第二 [18] 营销争议事件 - 检测报告显示"御藏本酿380天酱油"含0.011mg/kg镉元素，引发消费者对"零添加"的质疑 [6] - 公司解释"0"为注册商标，产品配料符合国家标准但未直接回应镉元素来源 [7] - 通过放大"0"标识和商标注册策略强化"零添加"暗示，被消费者认为存在误导 [8][9] 产能扩建情况 - 2023年通过定增募集8亿元用于60万吨调味品智能制造项目 [3][26] - 项目总投资12.6亿元，占地近千亩，实现大型智能化发酵罐技术突破 [26][27] - 产能从2022年底的约60万吨扩增至120万吨 [27] 行业竞争态势 - 海天味业、李锦记等竞品纷纷推出零添加产品，行业同质化严重 [22] - 有机酱油、减盐产品等新品类不断涌现 [22] - 新食品安全标准将禁止"零添加"宣传，过渡期2年 [23][24] 管理层应对 - 创始人伍超群承认舆情对品牌造成伤害，预计恢复期10-12个月 [4][10] - 当前重点为品牌修复、产品开发和销售网点建设 [28] - 缺乏对"零添加"概念的明确定义和危机应对预案 [5][22]

食品抽检合格信息 - 东湖区市场监督管理局公布140批次食品抽检合格信息，覆盖多种食品类别[1] - 抽检合格产品包括调味品、粮食加工品、蔬菜制品、豆制品、肉制品、速冻食品等[1][2][3][4][5] 调味品行业 - 多家调味品企业产品合格，包括千禾味业、联合利华、李锦记、海天等知名品牌[1][2][3][4] - 中盐集团旗下多家盐业公司产品合格，包括新干盐化、东兴盐化、富达盐化等[1][2][3][4] - 南昌本地调味品企业如南昌朝阳凤调味品、南昌味美佳调味食品厂产品合格[1][2][3] 粮食加工行业 - 江西省春丝食品有限公司多批次挂面产品合格[1][2][3][4] - 江西绿宝贡米业、江西万年皇阳贡米等本地米企产品合格[1][2][3][4] - 外省粮食加工企业如安徽雁湖面粉、河南万货仓谷物等产品合格[1][2] 肉制品行业 - 南昌双汇食品、江西煌上煌集团等肉制品企业产品合格[2][5] - 多家卤味店自制卤肉产品合格[5] 速冻食品行业 - 福建圣农食品、广州海霸王食品、东山腾新食品等速冻食品企业产品合格[4][5] - 河南美味嘉食品、河南众品食品等速冻调理食品合格[4][5] 乳制品行业 - 蒙牛乳业、济源伊利等乳企多批次乳制品合格[3][4][5] - 山东认养一头牛乳业产品合格[4] 本地食品企业 - 江西久鸿庄园食品多批次辣酱、腐乳产品合格[1][2] - 江西老俵哥农业、江西程永祥食品等本地特色食品企业产品合格[1][2] - 南昌本地食品加工企业如赣南味道源味食品加工厂产品合格[2][3]

公司战略与政策响应 - 公司积极响应食品添加剂"双减"政策，推行"极简配方"理念，持续增加研发投入，通过技术创新减少对添加剂的依赖 [1] - 公司计划年内完成产品包装和标签焕新，以符合《食品安全国家标准 预包装食品标签通则》要求，实现产品类别高效区分 [1] - 公司将在产品研发上持续升级，科学还原古法酿造工艺，生产配料简单、味道自然的产品，满足消费者对健康调味品的需求 [1] 研发与技术成果 - 公司上市以来研发投入超4亿元，拥有112项相关专利，实现传统工艺与现代技术结合的古法新酿 [2] - 公司产品从原料到生产全程无添加、可追溯，酱油、醋、料酒、蚝油等产品抽检合格率100% [2] - 公司采用天然原料和加工工艺，酱油产品仅使用水、非转基因黄豆、小麦、食用盐等原料，不添加任何化学物质 [3] 产品质量与市场表现 - 四川省眉山市市场监督管理局抽检公司23批次产品，结果显示全部符合酿造酱油国家标准，未检出防腐剂、甜味剂等添加剂 [2] - 公司产品在抖音、京东、天猫等线上平台5月销量环比增长约35%，线下商超销售也环比提升 [3] 行业政策动态 - 国务院食安办等六部门印发《食品添加剂滥用问题综合治理方案》，推动食品添加剂"减量减品种"，推行"极简配方"理念 [3] - 国家卫生健康委和国家市场监督管理总局发布《食品安全国家标准 预包装食品标签通则》和《食品标识监督管理办法》 [1]

股东大会与舆情影响 - 公司召开2024年度股东大会，董事长伍超群等高管出席，数十位机构和个人投资者参会 [2] - 3月"千禾0"商标与"零添加"话题引发全网讨论，将酱油市场消费升级与食品安全推向公众视野 [2] - 舆情对品牌造成伤害并影响销量，3月18日至28日产品销量出现相对下滑 [2] - 快消品行业头部企业品牌受舆情影响后恢复期通常为10-12个月 [2] - 公司当前首要工作是品牌修复，其次是强化开发和销售网点建设 [2] - 董事长对公司长期发展充满信心，相信消费者能理解产品质量 [2] 销售表现与渠道建设 - 5月以来公司线上销量环比4月增长约35%，抖音、京东、天猫等平台表现稳步回升 [3] - 沃尔玛、红旗连锁等线下商超销售也出现环比大幅回升 [3] - 公司认识到除产品力外还需加强品牌力和渠道力建设 [3] - 人才、经销商、产品被公司视为三大核心战略要点 [3] 行业政策与公司应对 - 国家卫健委和市场监管总局发布《新规》，禁止预包装食品使用"零添加"等用语 [3] - 《新规》设置两年过渡期，将于2027年3月16日正式实施 [3] - 公司认为《新规》填补行业规范空白，促进生产者规范标识，杜绝市场乱象 [4] - 公司将争取年内完成产品新包装、新标签、新宣传的确定工作，完全符合《新规》标准 [4] - 公司强调在满足国家食安标准基础上，还需不断满足用户需求 [4]

股东大会召开情况 - 公司于2025年6月30日在四川省眉山市东坡区总部召开股东大会，出席股东持股比例占公司总股本的52.7831% [1] - 会议由董事长伍超群主持，表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 律师杨雨佳、杨梓赪见证确认会议召集、召开程序及表决结果合法有效 [4][5] 议案表决结果 - 全部非累积投票议案均获通过，A股股东平均赞成率超99.76%，最高达99.9041% [2][3][4] - 现金分红议案中，持股5%以上股东全票赞成，持股1%以下股东赞成率98.0865% [4] - 市值50万以下小股东对分红议案赞成率92.7447%，反对票占比5.6623% [4] 股东结构特征 - 大股东（持股5%以上）在重大议案表决中呈现高度一致性，未出现反对票 [4] - 小股东（持股1%以下）对部分议案存在分歧，最高反对票比例达1.6091% [4] - 市值50万以上股东群体表决赞成率显著高于50万以下群体（99.3476% vs 92.7447%） [4]