信披违规与公司治理 - 公司未能在规定时限内披露2024年业绩预亏公告，迟至2025年4月23日才发布亏损预警，预计2024年度亏损2.5亿元至2.8亿元，较规定时限延误近四个月 [1] - 上交所对公司及时任董事长兼总经理刘景萍、财务总监于汇、董事会秘书王清涛予以通报批评，并将相关处分记入证券期货市场诚信档案 [3] - 公司高管团队频繁变动，董事长刘景萍2025年3月辞去总经理职务，继任者张铭芮履职仅两个月便离职 [3] - 2023年时任副总经理因亲属短线交易被警示，2025年3月海南证监局指出公司2023年年报中财务数据披露不准确 [3] 财务与内控问题 - 公司2023年存在提前确认收入、销售价格异常等问题，导致定期报告财务数据不准确，并影响2024年半年报数据 [4] - 立信会计师事务所对2024年财报出具保留意见审计报告，指出未完整提供财务重述资料、控股股东通过个人账户向客户提供资金、关联交易存在异常等问题 [4] - 公司与关联方海南中旺的研发交易存在商业实质不明问题，2024年以4205.37万元外购8个研发项目，2023年为4个项目1800万元 [4] - 多个研发项目存在"先签约后审批"流程倒置问题，内控体系形同虚设，导致《内部控制审计报告》被出具否定意见 [5] 行业竞争与市场表现 - 在集采压价与中药材成本波动的双重夹击下，公司2024年消化系统药物营收同比下滑56.94% [1] - 儿科用药市场中，公立医院终端占比从2019-2023年的40%左右跃升至2024年的50.1%，零售药店终端份额2024年回落至37% [6] - 市场竞争激烈，葵花药业的小儿肺热咳喘口服液近年在中国城市实体药店终端市场规模持续攀升，2021至2024年一季度分别同比增长11.14%、18.15%、5.89%、16.31% [7] - 公司2024年销售费用达6.11亿元，占营收比重高达43%，远超部分行业同行 [9] 研发与战略布局 - 公司2024年在研项目达116个，包括7款1类中药创新药，其中小儿化积颗粒III期临床试验已完成入组 [6] - 2024年研发费用同比大增77.79%至2.02亿元，但2025年一季度研发支出同比骤降78.87%，仅录得1032.85万元 [9] - 行业创新加速，2025年多家企业申报中药1.1类创新药上市，如小儿黄金止咳颗粒、小儿牛黄退热贴膏等 [8] - 公司收购江西荣兴药业51%股权，通过原料药车间改造与研发，构建化药产品上游供应链保障体系 [6]