审计争议与财务问题 - 天健会计师事务所对ST百灵2024年财报出具保留意见，涉及2.88亿元销售费用未及时入账及苗药原材料存货估值争议 [1][2] - 公司2023年销售费用占营收高达54.21%，其中16.91亿元市场开拓费中73.19%流向注册资本低至10万元以下的第三方及个人，交易规模与资质不匹配 [2] - 公司声称苗药原材料保质期长达10年，但未提供第三方检验证据，存货管理存在漏洞 [2] 业绩表现与退市风险 - 2024年公司营收38.25亿元，同比下降10.26%，归母净利润3362万元，但扣非净利润亏损8243万元，连续两年为负 [3] - 经营活动现金流净额同比暴跌92.83%至902万元，应收账款激增196.93%至18.13亿元，存货暴增364.72% [3] - 公司面临双重危机：与和仁堂药业少数股东的股权纠纷未决，以及2024年11月因涉嫌信披违规遭证监会立案调查 [3] 摘帽申请与整改争议 - 公司以"内控整改完成"为由申请撤销ST，2024年内控审计转为"带强调事项段的无保留意见" [4] - 2024年销售费用仍占营收48.74%，远超行业均值，支付对象资质问题未实质性解决 [4] - 研发投入同比下降26.79%，资本化率高达62.13%，疑似通过研发费用调节利润 [4] 市场疑虑与独立董事态度 - 独立董事晏国菀对年报议案投弃权票，削弱信披可信度 [4] - 公司否认关联交易，但支付对象多为"提供发票的个人"，合规性存疑 [2] - 尽管公司宣称通过整改"消除风险"，但财务数据异常、内控缺陷及退市压力仍令市场疑虑难消 [1][4]