评级结果 - 维持上海科华生物工程股份有限公司主体长期信用等级为A+ [1] - 维持"科华转债"信用等级为A+，评级展望为稳定 [1] 公司经营状况 - 2024年营业总收入17.59亿元，同比下降27.55% [4][9] - 利润总额-7.35亿元，亏损加剧 [4][9] - 存货8.75亿元，应收账款8.71亿元，规模较大 [6][7] - 资产负债率23.94%，债务负担较轻 [6][9] 行业环境 - 体外诊断行业受集采降价、医保控费政策影响增速承压 [5] - 2023年中国体外诊断市场规模1185亿元，预计2029年超1900亿元 [17][18] - 免疫诊断是最大细分领域，2023年市场规模503亿元，占比42.45% [18] - 外资企业垄断高端市场，国内企业加速国产替代 [18][19] 公司优势 - 产品覆盖生化、免疫、分子、POCT四大诊断板块 [6] - 国内三级医院覆盖率约60%，血站覆盖率约40% [6] - 持有1000余张境内外注册证/备案/认证 [6][22] - 现金类资产8.78亿元，现金短期债务比5.81倍 [6][9] 财务数据 - 2024年研发投入2.93亿元，占营业总收入16.64% [23] - 经营活动现金流量净额-0.50亿元 [9] - 2025年一季度营业总收入3.88亿元，同比下降12.50% [9][48] - 短期债务1.51亿元，长期债务3.27亿元 [9][46] 管理变动 - 2024年3月控制权变更，西安致同成为控股股东 [12][28] - 董事会成员由5人增至9人，管理层发生变动 [25][26] - 实际控制人变更为彭年才 [12][28]