境内外收入和毛利率 - 2024年海外销售收入9.14亿元，同比增长13.70%，占收入比重62.68%，境内销售收入5.44亿元 [1] - 境外销售毛利率49.10%，高于境内毛利率 [1] - 境内前五大客户合计收入45,001.63万元，占内销收入82.67% [2] - 海外前五大客户合计收入56,312.86万元，占外销收入61.59% [2] - 境内外收入增长主要因显示材料市场回暖，下游需求增加 [2] 细分行业发展 - 2024年全球显示面板出货面积2.63亿平方米，同比增长6%，市场规模1,338亿美元，同比增长13% [4] - AMOLED面板出货面积1,741万平方米，占全球6.61%，市场规模533亿美元，占全球39.85% [4] - 全球半导体市场规模6,202亿美元，同比增长17%，2030年有望突破1万亿美元 [5] - 中国CDMO市场预计2025年后将占全球五分之一份额 [5] 毛利率分析 - 2024年整体毛利率44.20%，较2023年35.18%提升9.02个百分点 [7] - 显示材料板块毛利率提升9.91个百分点，主要因高货值产品销售占比增加及单位成本下降7.97% [8] - 境外毛利率高于境内因高毛利产品占比更高及医药中间体毛利率差异 [8] 长期股权投资 - 2024年新增投资出光电子7,639.84万元，持股20% [10] - 出光电子2025年一季度营收5,762.60万元，同比增长273.43%，净利润789.17万元，同比增长141.09% [12][13] - 投资定价参考估值报告，投前估值32,652.63万元，定价公允 [14] 其他权益工具投资 - 2024年新增投资初芯共创3,000万元，持股6% [16] - 对南京海融医药投资2,682.72万元，对西安思摩威投资1,000万元 [16] - 投资均围绕核心业务布局，具有战略协同价值 [17][18] 存货及减值 - 期末存货原值5.66亿元，计提跌价准备0.81亿元 [20] - 存货周转率1.65次/年，高于2023年1.39次，显示行业回暖 [20] - 1年以上库龄存货跌价准备覆盖率68.88%，2年以上99.59%，3年以上100% [20] 研发投入资本化 - 2024年研发投入资本化1,343.70万元，占研发投入11% [22] - 原料药项目中试阶段至取得生产批文期间支出资本化 [23] - 在研原料药品种包括泊沙康唑、钆布醇等，市场前景良好 [24][25]