公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AAA，评级展望稳定[2] - 2024年营业收入96.04亿元，同比下降14.6%；净利润12.15亿元，同比下降30.3%[2] - 经营活动现金流净额21.11亿元，同比上升14.1%[2] - 资产负债率48.14%，在行业内处于较低水平[2] 业务板块表现 - 煤炭业务收入74.49亿元（占比77.56%），毛利率39.85%，同比下降2.81个百分点[14] - 电力业务收入13.48亿元（占比14.03%），毛利率16.60%[14] - 化工业务收入3.83亿元（占比3.99%），毛利率3.94%[14] - 2024年原煤产量1,907.21万吨，占甘肃省28.72%[15] 项目建设与投资 - 煤炭在建产能690万吨/年，包括景泰白岩子矿（90万吨/年）已进入联合试运转[3] - 电力板块在建及拟建项目总装机容量超400万千瓦，总投资约186.72亿元[20] - 清洁高效气化气项目一期投资35.37亿元，已进入联合试运转；二期计划投资18.87亿元[22] - 2024年在建工程规模72.81亿元，同比增加65.6%[24] 行业环境分析 - 2024年煤炭行业供需偏宽松，价格中枢下移；2025年预计消费量小幅增长[9] - 全国火电装机14.4亿千瓦（占比35.7%），2024年火电发电量63,743亿千瓦时（+1.7%）[12] - 化工产品价格波动较大，尿素等产品市场存在不确定性[23] - 行业资产负债率平均水平约60.31%，公司显著低于同业[27] 风险因素 - 2025年发生两起安全事故，导致金河煤矿（120万吨/年）和王家山矿一号井（73.38万吨/年）停产[28] - 存在未决诉讼涉及1.17亿元热费争议，尚未判决[31] - 重大项目建设导致资金支出压力增大，未来两年计划投资超200亿元[4] - 管理层换届及重组后治理体系运行效果有待观察[4]