报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 甘肃能化2024年营收和归母净利润同比下降，2025Q1归母净利润同比和环比大幅下降，煤炭销量和价格承压，但景泰白岩子煤矿投产有望提高价格弹性，公司持续推进煤电一体，考虑煤价中枢下移下调业绩预期，仍维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入96.04亿元，同比-14.70%；归母净利润12.14亿元，同比-30.13%；2025Q1归母净利润0.51亿元，同比-90.48%，环比-72.04% [1] - 2024年煤炭产量1907万吨，同比-3.1%，煤炭销量1762万吨，同比-8.5%，库存多累82.6万吨；25Q1煤炭产量485万吨，同比-7.9%，销量371万吨，同比-11.0% [8] - 24年吨煤售价423元/吨，同比-5.8%；吨煤成本254元/吨，同比-1.1% [8] 煤炭业务情况 - 景泰白岩子煤矿联合试运转时间为2024年9月18日至2025年3月17日，矿井设计生产能力90万吨/年，煤炭资源量9076万吨，其中气煤资源量为4736万吨；1/3焦煤资源量为4340万吨 [2] 煤电一体推进情况 - 截至2024年年报，公司拥有3对在建矿井，在建产能690万吨；电力板块在建项目有新区热电（2X350MW），新区火电（2X1000MW），庆阳火电（2X660MW）；待项目全部建成后，煤炭产能2314万吨，电力装机4829MW [2] 投资建议 - 2024年公司拟分配现金红利3.6亿元，分红比例达30%，以4月28日收盘价计算股息率为2.8% [3] - 预计公司2025年~2027年归母净利分别为4.65亿元、9.15亿元、12.06亿元，对应PE为27.5X、14.0X、10.6X [3] 财务指标情况 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 11,259 | 9,604 | 9,099 | 11,051 | 13,855 | | 增长率yoy（%） | -8.2 | -14.7 | -5.3 | 21.5 | 25.4 | | 归母净利润（百万元） | 1,738 | 1,214 | 465 | 915 | 1,206 | | 增长率yoy（%） | -45.2 | -30.1 | -61.7 | 96.7 | 31.8 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.32 | 0.23 | 0.09 | 0.17 | 0.23 | | 净资产收益率（%） | 10.9 | 7.2 | 2.7 | 5.1 | 6.4 | | P/E（倍） | 7.4 | 10.5 | 27.5 | 14.0 | 10.6 | | P/B（倍） | 0.8 | 0.8 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | [4] 股票信息 - 行业为煤炭开采，前次评级为买入，04月28日收盘价为2.39元，总市值为12,790.81百万元，总股本为5,351.80百万股，自由流通股占比69.62%，30日日均成交量为40.50百万股 [5]

甘肃能化股份有限公司 重大资产重组业绩承诺实现 情况说明的审核报告 中兴华会计师事务所(特殊普通合伙) ZHONGXINGHUA CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP 地址：北京市丰台区丽泽路 20 号丽泽 SOHO Ｂ座 20 层 邮编：100073 电话：(010) 51423818 传真：(010) 51423816 目 录 一、审核报告 二、甘肃能化股份有限公司重大资产重组业绩承诺实现情况说明 三、审核报告附件 1. 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）营业执照复印件 2. 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）执业证书复印件 3. 注册会计师执业证书复印件 中 兴 华 会 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ） Z H O N G X I N G H U A C E R T I F I E D P U B L I C A C C O U N T A N T S L L P 地 址 （ l o c a t i o n ）： 北 京 市 丰 台 区 丽 泽 路 2 0 号 丽 泽 S O H O B 座 2 0 层 2 0 / F, To w e r B,L i z e ...

甘肃能化股份有限公司 内部控制审计报告书 中兴华会计师事务所(特殊普通合伙) ZHONGXINGHUA CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP 地址：北京市丰台区丽泽路 20 号丽泽 SOHO Ｂ座 20 层 邮编：100073 电话：(010) 51423818 传真：(010) 51423816 目 录 一、内部控制审计报告 二、内部控制审计报告附件 内部控制审计报告 中兴华内控审计字（2025）第 010045 号 甘肃能化股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们 审计了甘肃能化股份有限公司（以下简称"甘肃能化"）2024 年 12 月 31 日的财务 报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评 价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是甘肃能化董事 会的责任。 1. 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）营业执照复印件 2. 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）执业证书复印件 3. 注册会计师执业证书复印件 中 兴 华 会 计 师 事 ...

| 证券代码：000552 | 证券简称：甘肃能化 | 公告编号：2025-33 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127027 | 转债简称：能化转债 | | 经详细审查独立董事陈建忠、袁济祥、刘新德、王东亮、武建军的职业背景、 工作经历，核实其兼职情况，并审阅其签署的自查文件及声明与承诺等内容，上 述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东单位任职， 与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断 的关系，未持有公司股份，不存在可能影响独立性判断的其他关系。因此，公司 上述现任独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》中对独立董事任职资格、独立 性等相关要求。 特此公告。 甘肃能化股份有限公司董事会 2025 年 4 月 29 日 甘肃能化股份有限公司 关于独立董事独立性的专项评估意见 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏负连带责任。 甘肃能化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 27 日召开第 ...

甘肃能化股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 独立董事陈建忠 2024 年度述职报告 2024年，本人严格按照《公司法》《上市公司自律监管指引第1号－主板上 市公司规范运作》和公司《独立董事工作制度》的规定要求，秉承对公司和全体 股东负责的精神，勤勉尽责、谨慎认真地履行了独立董事的职责，积极出席公司 相关会议，深入实际开展专项调研，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业 咨询作用，维护上市公司整体利益，保护中小股东合法权益，不断促进公司规范 运作和治理水平的提升。现将2024年度履行独立董事职责的工作情况汇报如下： 一、出席董事会及股东大会情况 2024年，公司召开董事会10次，本人均亲自出席，其中现场出席董事会7次， 通讯方式参加董事会3次。本人对会议各项议案均投了赞成票，无提出异议的事 项，亦无反对、弃权的情形。公司召开4次股东大会，本人均列席。 主要审议《关于全资子公司窑煤公司参加公开竞买暨关联交易的议案》，本人认 为，本次授权窑煤公司参加公开竞买关联交易是公司生产经营所必需的，有利于 降低购置成本，提高生产效率，不存在损害公司和非关联股东利益的情况，不会 对公司独立性产生影响。 2.现金管理事 ...

甘肃能化股份有限公司 2024 年年度报告全文 甘肃能化股份有限公司 2024 年年度报告 2025-27 2025.4 1 甘肃能化股份有限公司 2024 年年度报告全文 2024 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及除以下存在异议声明的董事、监事、高级管理人 员外的其他董事、监事、高级管理人员均保证年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律 责任。 | 姓名 | 职务 | | 内容和原因 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 被甘肃省监察委员会实施留 | | 张得君 | | 副总经理 | | | | | | 置，无法表达意见。 | 公司负责人许继宗、主管会计工作负责人王文建及会计机构负责人（会 计主管人员）陈勇声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十一、公司未来发展的 展望"部分描述了经营中可能 ...

甘肃能化股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：000552 证券简称：甘肃能化 公告编号：2025-38 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 甘肃能化股份有限公司 2025 年第一季度报告 甘肃能化股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及除张得君外的董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 高级管理人员张得君因被甘肃省监察委员会实施留置，无法保证季度报告内容的真实、准确、完整。请投资者特别关注。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营 ...

| 证券代码：000552 | 证券简称：甘肃能化 | 公告编号：2025-22 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127027 | 债券简称：能化转债 | | 甘肃能化股份有限公司 关于公司及下属企业之间提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏负连带责任。 一、担保情况概述 甘肃能化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 3 月 21 日召开第 十届董事会第十八次会议、第十届监事会第十一次会议，2023 年 4 月 6 日 2023 年第二次临时股东大会，审议通过《关于为下属企业提供担保的议案》，同意 公司为刘化化工 59,000 万元融资提供连带责任担保，担保期限 2～3 年，同意 窑煤公司为天宝煤业向商业银行等金融机构申请 100,000 万元授信额度提供连 带责任担保，担保期限为 10～15 年。详见公司于 2023 年 3 月 22 日、4 月 7 日 披露于《证券时报》《上海证券报》以及巨潮资讯网上的《关于为下属企业提 供担保的公告》（2023-18）、《2023 年第二次临时股东大会决议公 ...

4月15日，甘肃能化（000552.SZ）公告显示，2025年4月13日，其下属窑街煤电集团有限公司金河煤矿 （以下简称"金河煤矿"）掘进工作面发生二氧化碳突出事故，事故造成2人遇难，3人受伤，受伤人员经 全力抢救无效死亡。 事故发生后，窑街煤电集团有限公司立刻启动应急预案，组织紧急救援，并责令金河煤矿停止作业进行 整顿，按相关规定与程序向有关部门进行了事故报告。 甘肃能化公开表示，近年来，其加快智慧矿山建设步伐，通过建成智能化采煤工作面、智能化掘进工作 面，以及与高校院所开展战略合作，集中力量解决重点领域科技攻关等多种方式不断提升公司管理水平 和运营效率。 资料显示，1994年1月，甘肃能化的前身靖远煤电股份有限公司在深交所上市，后于2023年将公司全称 变更为"甘肃能化股份有限公司"，证券简称变更为"甘肃能化"。改名的原因是公司及下属企业拓展增加 了热电联产、化肥、建筑施工、光伏风电等业务，原有名称不能突显公司业务和地域现状，为体现未来 发展规划，准确反映控制权关系，故而更名。 并非首次发生安全生产事故 值得注意的是，金河煤矿近年来并非首次发生安全生产事故。 记者从国家矿山安全监察局甘肃局网站查询到，早在 ...