公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA，评级展望稳定，反映公司信用状况良好 [2] - 2024年营业收入同比下降24.57%至26.52亿元，2025年一季度同比下滑33.90%至4.83亿元 [2][4] - 2024年净利润1.26亿元，同比下滑64.20%，2025年一季度净利润0.30亿元，同比下滑55.43% [2][3] - 资产负债率保持在35%左右，总债务9.43亿元，其中短期债务占比68.58% [2][10] - 经营活动现金流净额2024年为0.52亿元，较2023年的5.83亿元大幅下降 [3][10] 业务运营与市场表现 - 工业用不锈钢管主要供应商，产品获得沙特阿美pipe管等国际认证，2024年外销收入同比增长56.82% [4][14] - 产品应用于石油化工(28.16%)、电力设备(25.59%)等行业，石化行业收入同比下降54.34% [21][22] - 无缝管和焊管设计年产能11万吨，2024年产能利用率分别为55.91%和74.99% [17] - 原材料不锈钢圆钢和板材采购单价2024年分别下降21.58%和23.80%，成本压力缓解 [18] - 存货规模10.70亿元，占总资产26.22%，存货周转天数184.45天 [8][24] 行业环境与竞争格局 - 不锈钢管行业集中度低，高端市场存在合格供应商准入机制，竞争相对温和 [10] - 石化行业资本开支同比下降1.68%，电力行业投资保持30%增速，核电审批加速带来需求 [10][11] - 原材料镍及不锈钢价格2024年持续下行，304不锈钢管价格区间1.6-2.1万元/吨 [12][13] - 同业比较显示公司规模小于久立特材(总资产141.66亿元)，但资产负债率更低(35.71% vs 42.70%) [6] 战略发展与未来展望 - 成立核电大客户部，拓展核电用管市场，核电需求预计稳定增长 [20] - 募投项目"年产2万吨高端装备用高性能不锈钢无缝管"已结项，节余资金1487万元补充流动资金 [7] - 实际控制人朱国良家族持股39.28%，管理层2024年完成换届 [7][8] - 银行授信未使用额度9.10亿元，流动性资源充足 [10][27]