显示面板行业并购动态 - TCL科技和维信诺近期均推进并购案 均通过定增收购国资股东股权 且收购前均为标的公司小股东 [1] - TCL科技从草案提出到获批用时不到4个月 维信诺方案已耗时两年半仍在审批中 [1] - 两起并购案审核流程相同 均需通过深交所并购重组审核委员会审核 [1] 维信诺收购案详情 - 维信诺计划收购合肥维信诺40.91%股权 交易对手为三家合肥国资背景股东 [2] - 交易完成后维信诺持股比例将从18.18%升至59.09% 成为第一大股东 [3] - 交易方案经历多次调整 5月底因财务资料过期被中止审核 6月25日更新草案后恢复审核 [4][5][6] 交易方案关键变更 - 业绩承诺从净利润指标改为收入指标 2025-2026年合计营收承诺不低于323.47亿元 [8] - 原方案要求2024-2026年累计净利润不低于29.2亿元 新方案取消利润承诺 [8] - 变更原因可能包括：收入指标更易实现 且原利润承诺存在较大不确定性 [8] 财务影响分析 - 合肥维信诺2024年净利率7.01% 若维持该水平 2025-2026年合计净利润将达22.68亿元 [8] - 生产线转固将导致2025年起年折旧费用超20亿元 较2024年大幅增加 [9][11] - 计入新增折旧后 按2024年利润率测算 合肥维信诺2025-2026年将重新亏损 [11] 维信诺财务状况 - 公司一季度末资产负债率达81.06% 为近20年次高水平 [12] - 账上现金不足60亿元 2023年亏损超25亿元 2024年一季度续亏5.3亿元 [16] - 计划投资550亿元建设第8.6代柔性AMOLED生产线 首期出资4亿元 [15]