公司核心管理层变动 - 2026年1月19日，TCL科技创始人、董事长李东生卸任公司首席执行官(CEO)，由原COO王成接任，李东生继续担任董事长，公司进入“董事长定战略+CEO管执行”的新阶段 [1] - 此次管理层变动标志着总资产达3800亿元的科技巨头顺利完成管理过渡，王成拥有丰富的国际市场经验和全产业链管理能力，被视为李东生的“爱将” [1] 公司四次关键战略升级 - **全球化并购跃迁（2001-2007）**：2004年接连并购法国汤姆逊全球彩电业务和阿尔卡特手机业务，开创中国企业跨国并购先河，虽遇挫折但为后续产业升级积累经验，2007年底成功扭亏 [4] - **产业链向上突破（2007-2015）**：2009年斥资245亿元启动华星光电项目，切入半导体显示赛道，以破解“缺芯少屏”的“卡脖子”难题并拓展新需求赛道，逐步构建“面板—模组—整机”垂直一体化优势 [5] - **业务架构分拆（2015-2020）**：2019年主导重大资产重组，分拆为“TCL科技”与“TCL实业”两大主体，实现战略聚焦与专业化运营，同年成立鸿鹄实验室强化AI与IoT技术研发 [6] - **跨界新能源布局（2020-2025）**：2020年斥资125亿元收购天津中环集团，切入光伏赛道，形成“半导体显示+新能源光伏”双核心产业格局，实现向高科技多元产业集团的跨越 [6][7][8] 全球化进程与最新合作 - 公司自1999年出海，持续推进全球化战略，近年将海外业务划分为北美、拉美、欧洲、亚太、中东非五个区域经营中心，旨在建立五个本地化的“TCL” [12][13] - 2026年1月，TCL电子与索尼公司在电视等家庭娱乐领域达成战略合作，若2027年合资公司顺利运营，双方合并市占率有望达16.7%，或将超过三星电子的16.2%成为全球第一 [4] - 海外市场已成为TCL智能终端增长的主要动力，过去几年该业务保持双位数增长，海外市场在智能终端整体销量占比已达60% [13] 半导体显示业务发展 - 公司通过华星光电深耕半导体显示领域，从LCD到OLED，从直板屏到折叠屏全面深入，已成为全球面板龙头 [16] - 通过收购持续扩大产能：2020年收购苏州三星电子液晶显示60%股权，获得一条8.5代LCD面板产线；2021年宣布收购LG Display位于广州的8.5代LCD面板工厂，并于2022年完成交割 [16] - 在下一代显示技术布局上，2025年10月21日，全球首条8.6代印刷OLED产线（TCL华星t8项目）在广州动工，项目斥资约295亿元，是中国显示产业的里程碑 [16] 行业竞争格局演变 - 半导体显示行业经历了主导权的转移：20世纪90年代日本凭借技术先发优势垄断TFT-LCD市场，1994年全球产能占比接近90% [14] - 20世纪90年代末至2010年前后，韩国三星和LG通过“逆周期投资”实现对日本厂商的追赶与反超，确立了全球LCD产业的双寡头格局 [15] - 当前竞争格局已变，LCD领域由中国主导，OLED领域中国正在赶超，Mini/Micro LED成为中日韩竞争的新赛道 [16] 创始人背景与区域产业环境 - 创始人李东生是华南理工“三剑客”之一，1978年考入华南理工大学无线电技术专业，毕业后加入TCL前身TTK磁带公司，凭借技术功底带领企业成长 [18][19] - 公司发展深度受益于广东及大湾区的产业环境：广东家电产业规模全国第一，营收占全国比重约四成，出口规模接近全国总量的一半 [19] - 以广州为核心的显示产业集群覆盖全产业链，2024年该区域新型显示企业超百家，年产值超千亿元人民币，面板产能全国第一 [19]

行业技术格局与市场定位 - 2026年市场主流电视显示技术包括OLED、QLED、Micro RGB和LED，每种技术各有优劣 [77] - OLED技术（包括更新的QD-OLED和四层堆叠OLED）因其自发光像素能产生完美黑色、无限对比度和广视角，传统上提供最佳整体画质，但峰值亮度低于最高端的LED电视，价格较高且尺寸选择有限 [78] - QLED电视采用带有LED或Mini LED背光的LCD面板，并利用量子点提升亮度和色彩，高端型号可达到极高亮度，适合明亮房间，无烧屏风险，但即使是最好的QLED也无法匹配OLED的对比度 [79] - Micro RGB电视（也称RGB Mini LED）是新兴技术，其背光使用独立红、绿、蓝LED，理论上可提供比传统QLED更亮、更纯净的色彩且无OLED的烧屏担忧，但技术很新，型号有限，对比度仍不及OLED [81] - LED电视是最基本和实惠的选择，通常缺乏量子点和局域调光，对比度、色彩和视角普遍一般 [80] 主要品牌与产品矩阵 - 三星、LG、索尼和松下在高端OLED和QLED性能及优质制造工艺方面领先 [91] - TCL和海信是提供高性价比的优秀品牌，其中端QLED电视凭借量子点和局域调光等功能，常可与更昂贵品牌的产品竞争甚至超越 [92] - 三星S90F 4K OLED电视是其中端OLED代表，65英寸型号常售价约1500美元，采用QD-OLED面板，峰值亮度约1460尼特，刷新率高达144Hz [10][12][56] - LG G5 4K OLED电视是其旗舰OLED，在标准10%测试图案下测得峰值亮度约2400尼特，为OLED纪录，比许多中端型号（如三星S90F）亮约1000尼特，刷新率高达165Hz [24][56] - TCL QM6K 4K QLED电视是顶级入门级QLED，65英寸型号常以650美元或更低价格促销，采用Mini LED背光与局域调光，峰值亮度约560尼特，刷新率高达144Hz [38][40][56] - TCL QM7K 4K QLED电视是其中端QLED，65英寸型号常以1000美元或更低价格出售，峰值亮度约1800尼特，是QM6K的两倍多，刷新率高达144Hz [52][54][56] 产品关键性能与特性对比 - 在65英寸典型价格上，三星S90F为1500美元，LG G5为2300美元，TCL QM6K为650美元，TCL QM7K为1000美元 [56] - 在峰值亮度上，三星S90F为1460尼特，LG G5为2400尼特，TCL QM6K为560尼特，TCL QM7K为1800尼特 [56] - 在HDR格式支持上，三星S90F支持HDR10、HDR10+、HLG；LG G5支持HDR10、杜比视界、HLG；TCL QM6K/QM7K支持HDR10、HDR10+、杜比视界、HLG [56] - 在智能电视操作系统上，三星使用Tizen，LG使用webOS，TCL两款型号均使用Google TV [56] - 在HDMI端口上，三星S90F和LG G5均有四个HDMI 2.1端口；TCL QM6K和QM7K均为两个HDMI 2.1和两个HDMI 2.0端口 [56][58] - 在刷新率上，三星S90F、TCL QM6K、TCL QM7K最高为144Hz，LG G5最高为165Hz [56][58] 市场趋势与消费者考量 - 2026年新款电视型号在1月的CES展上发布，预计春季开始在商店上市，但2025年型号库存将持续全年并可能大幅折扣，在仍具最佳价值时将继续被推荐 [83] - 购买电视的最佳时机是黑色星期五、网络星期一或亚马逊Prime日等大型促销活动期间，超级碗和疯狂三月等重大体育赛事前夕以及独立日、阵亡将士纪念日等节假日期间也常有显著折扣 [90] - 65英寸通常是品牌的旗舰尺寸，在影院级效果和日常实用性之间达到理想平衡 [86] - 对于50英寸及以上的电视，4K是主流选择，8K仅在通常75英寸或更大的超大电视上更有意义 [85] - HDMI 2.1在中高端电视上很常见，对游戏玩家最有用，支持4K/120Hz及更高刷新率、可变刷新率和自动低延迟模式 [88] - 电视内置音响质量普遍一般，建议搭配回音壁或环绕声系统以获得最佳音质 [94] - 大多数电视都集成了数字调谐器，搭配天线和同轴电缆可接收免费无线广播 [95] - 烧屏问题在现代电视上很少见，OLED是目前唯一容易发生烧屏的电视技术，但所有OLED电视都内置了防烧屏功能，对于有正常观看习惯的用户来说不是重大问题 [98][99][100]

核心管理层变动 - 2026年1月19日，TCL科技创始人、董事长李东生卸任公司首席执行官(CEO)，由原首席运营官(COO)王成接任，李东生继续担任董事长，专注集团长期战略方向，标志着公司进入“董事长定战略+CEO管执行”的新阶段 [2] - 公司总资产达3800亿元人民币，此次管理层变动是公司庞大复杂体系的一次重要过渡 [2] - 新任CEO王成52岁，拥有丰富的国际市场经验和全产业链管理能力，被视为李东生的“爱将”，对公司的文化、战略和业务体系有深刻理解 [3] 公司战略转型历程 - 公司经历了四次关键战略升级：全球化并购跃迁(2001-2007)、产业链向上突破(2007-2015)、业务架构分拆(2015-2020)、跨界新能源布局(2020-2025) [4] - **全球化并购跃迁**：2004年，公司接连并购法国汤姆逊全球彩电业务和阿尔卡特手机业务，其中汤姆逊并购案虽遇挫折，但开创了中国企业跨国并购先河，2007年底公司成功扭亏，保住了全球化布局并积累了跨国运营能力 [4] - **产业链向上突破**：2009年，公司斥资245亿元人民币启动华星光电项目，切入半导体显示赛道，以破解终端制造“卡脖子”难题并瞄准多元显示需求 [5] - **业务架构分拆**：2019年，公司进行重大资产重组，分拆为“TCL科技”与“TCL实业”两大主体，TCL科技聚焦半导体显示与新能源，TCL实业聚焦智能终端业务，同年成立鸿鹄实验室强化AI与IoT研发 [6][7] - **跨界新能源布局**：2020年，公司斥资125亿元人民币收购天津中环集团，切入光伏赛道，形成“半导体显示+新能源光伏”双核心产业格局 [7] 全球化与海外业务 - 公司自1999年出海，持续推进全球化战略，近年将海外业务划分为北美、拉美、欧洲、亚太、中东非五个区域经营中心，目标是在海外建立五个本地化的TCL [12][13] - 公司智能终端业务过去几年保持双位数增长，主要贡献来自海外市场，目前海外市场在智能终端整体销量占比已达60% [13] - 2026年1月，TCL电子与索尼公司在电视等家庭娱乐领域达成战略合作，若2027年合资公司成立并顺利运营，双方电视合并市占率有望达到16.7%，或将超过三星电子的16.2%成为全球第一 [5] 半导体显示业务发展 - 公司通过华星光电深耕半导体显示，构建了“面板—模组—整机”垂直一体化优势，从终端厂商跃升为全球液晶显示面板领域的话语权持有者 [6] - 2009年华星光电启动的首条t1（G8.5）TFT-LCD生产线总投资约245亿元人民币，是中国内地最早的大尺寸液晶面板高世代线之一 [16] - 公司通过收购扩大面板产能：2020年收购苏州三星电子液晶显示60%股权，获得一条8.5代LCD面板产线；2021年宣布收购LG Display位于广州的8.5代LCD面板工厂相关股权，并于2022年完成交割 [17] - 公司在印刷OLED赛道布局：2025年10月21日，全球首条8.6代印刷OLED产线（TCL华星t8项目）在广州动工，总投资约295亿元人民币 [17] - 全球显示产业竞争格局已变，LCD领域由中国主导，OLED领域中国正在赶超，Mini/Micro LED成为中日韩新赛道 [17] 行业背景与竞争 - 半导体显示行业是中日韩的“屏幕战争”，20世纪90年代日本凭借技术先发垄断TFT-LCD市场，1994年全球产能占比接近90% [15] - 2005年前后，中国彩电企业高度依赖进口LCD面板，行业利润率被压缩至1%左右，液晶面板年进口规模达数百亿美元 [15] - 韩国三星和LG在20世纪90年代末至2010年前后，通过“逆周期投资”实现对日本厂商的追赶与反超，确立了全球LCD产业的双寡头格局 [15][16] 区域产业环境 - 广东省家电产业规模稳居全国第一，产业营收占全国比重约四成，出口规模接近全国总量的一半，是全球最大的家电制造中心之一 [19] - 全国每生产2台彩电，就有1台产自广东；全国每生产3台空调，就有1台产自广东 [19] - 以广州为核心的显示产业集群覆盖全产业链，2024年该区域新型显示企业超过百家，年产值超千亿元人民币，面板产能全国第一 [19][20] - 中国整体显示产业规模占全球市场超过一半，为广东区域产业发展提供了强大支撑 [20]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [1] 报告核心观点 - 2025年第四季度主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比略有回升，主要因市场对高基数的担忧已在第三季度充分反映，且2026年国家补贴政策延续的预期带动情绪回暖 [4][9][10] - 家电龙头企业经营稳健、业绩确定性高、股息率较高，在持仓处于低位、边际下行压力较小的背景下具备较高配置价值 [4][10] - 基金在子板块层面增配白电、黑电及两轮车，减配厨电、小家电及家电上游 [17] 根据相关目录分别进行总结 一、主动偏股型基金重仓家电比例变动 - 2025年第四季度基金重仓家电持股比例为3.14%，环比上升0.04个百分点 [4][9] - 2025年第四季度家电板块超配比例为0.74%，环比上升0.15个百分点 [4][9] - 持仓比例回升主要因市场对2025年第四季度高基数的担忧已在第三季度持仓表现上得到充分反映，且2026年国补政策延续的预期带动市场情绪回暖 [4][10] 二、家电子板块重仓配置分析 白电板块 - 2025年第四季度基金重仓白电市值占基金重仓总市值的1.58%，环比上升0.23个百分点，重仓白电的基金数量环比增加79只 [4][18] - 基金重仓持股美的集团、格力电器、海尔智家的比例环比分别上升0.15、0.02、0.08个百分点 [4][18] - 在A股所有标的中，白电被超配0.62%，环比上升0.22个百分点 [4][18] - 据产业在线数据，2025年第四季度空调、冰箱、洗衣机内销量同比分别下降29.4%、13.0%、8.4%；外销量同比分别下降18.9%、增长5.3%、增长17.8% [18][25][27] 黑电板块 - 2025年第四季度基金重仓黑电市值占基金重仓总市值的0.22%，环比上升0.03个百分点 [4][28] - 在A股所有标的中，黑电被低配0.12%，环比上升0.06个百分点 [28] - 基金重仓持股极米科技、TCL科技的比例环比分别上升0.02、0.03个百分点 [4][28] 两轮车板块 - 2025年第四季度基金重仓两轮车市值占基金重仓总市值的0.74%，环比上升0.08个百分点 [4][32] - 在A股所有标的中，两轮车被超配0.54%，环比上升0.09个百分点 [32] - 基金重仓持股九号公司、隆鑫通用、涛涛车业的比例环比分别上升0.05、0.04、0.02个百分点 [4][32] 厨电板块 - 2025年第四季度基金重仓厨电市值占基金重仓总市值的0.03%，环比下降0.01个百分点，重仓基金数量环比减少10只 [37] 小家电板块 - 2025年第四季度基金重仓小家电市值占基金重仓总市值的0.31%，环比下降0.17个百分点，重仓基金数量环比减少113只 [41] - 其中，厨房小家电重仓比例环比持平，清洁小家电重仓比例环比下降0.18个百分点，电动工具重仓比例环比上升0.01个百分点 [41] 照明板块 - 2025年第四季度基金重仓照明市值占基金重仓总市值的0.02%，环比持平，重仓基金数量环比减少4只 [55] 家电上游板块 - 2025年第四季度基金重仓家电上游市值占基金重仓总市值的0.23%，环比下降0.12个百分点，重仓基金数量环比减少26只 [60] - 基金重仓持股三花智控的比例环比下降0.14个百分点 [60] 三、重点个股持仓情况 - 美的集团：2025年第四季度基金重仓比例为33.8%，环比上升4.5个百分点；据产业在线数据，其空调、冰箱、洗衣机第四季度内销量同比分别下降28.3%、1.4%、2.4%，外销量同比分别下降10.1%、增长6.0%、增长16.3% [63][64][72] - 海尔智家：2025年第四季度基金重仓比例为9.8%，环比上升2.5个百分点 [63][72] - 格力电器：2025年第四季度基金重仓比例为6.1%，环比上升0.4个百分点；据产业在线数据，其空调第四季度内销量同比下降25.0% [63][64][72] - 九号公司：2025年第四季度基金重仓比例为12.1%，环比上升1.5个百分点 [68][72] - 三花智控：2025年第四季度基金重仓比例为6.4%，环比下降4.7个百分点 [72] - 石头科技：2025年第四季度基金重仓比例为2.4%，环比下降4.2个百分点 [72] - 科沃斯：2025年第四季度基金重仓比例为2.3%，环比下降2.1个百分点 [72] 四、投资建议 - 白电方面：推荐美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电 [4] - 黑电方面：建议关注海信视像及TCL电子 [4] - 两轮车方面：建议关注九号公司、爱玛科技、雅迪控股 [4] - 厨房小家电方面：推荐苏泊尔、小熊电器、北鼎股份、新宝股份 [4] - 电动工具方面：建议关注创科实业、格力博、泉峰控股、巨星科技 [4] - 其他：推荐对美出口韧性较强、存在新业务外扩预期的安克创新、影石创新及春风动力 [4]

债券信息 - 债券余额为15亿元[6] - 当前票面利率为2.10%[6] 本息派发 - 每10张面值1000元债券派发本息21元（含税）[6] - 扣税后个人等实际每10张派发16.80元[6] - 扣税后非居民企业实际每10张派发21.00元[6] 时间安排 - 债权登记日为2026年1月30日[4] - 最后交易日为2026年1月30日[4] - 兑付日为2026年2月2日[4] - 摘牌日为2026年2月2日[4] 税率情况 - 个人债券持有者企业债券利息个人所得税税率为20%[10]

"Tony"联手这事儿，如果说有什么值得唏嘘，与其说是为了大象转身而感叹，倒不如说是因为一个时代的远去，一代人关于"经济上行时期的 美"最初的启蒙，也在大浪淘沙中消散殆尽。 你多久没看电视了？ 家里还有电视机吗？ 买电视时，你还依然相信"索尼大法好"吗？ 近日，TCL与索尼签署合作意向备忘录，宣布双方将成立一家合资公司。新公司TCL持股51%，索尼持股49%，承接索尼电视和家庭音响等家庭娱乐业务 的全球运营，产品继续沿用Sony和BRAVIA品牌。 如果一切顺利，2026年3月31日前双方将达成最终协议，2027年4月新公司将正式开始运营。 有网友调侃，Sony电视以后是不是应该叫"Tony电视"了？因为TCL+Sony=Tony。而更具标志性的意义是，此次TCL并购索尼电视，宣告了日系电视时代的 正式落幕与中国电视产业的全球化崛起。 至此，日本四大电视巨头索尼、夏普、东芝和松下的电视业务，以不同模式"转手"给了中国大陆或台资企业，或即将退出市场。而目前全球电视机销量第 一的宝座属于三星，未来十年，全球电视机大战将在中韩之间展开。 但话又说回来，根据洛图科技数据，2025年中国电视市场品牌整机的出货量为328 ...

广东省战略部署与产业转型 - 广东省政府工作报告提出加快传统产业优化升级，打造强大的“永不落幕”传统产业集群，为以家电、手机为代表的“广货”指明了从“规模制造”向“智慧创造”跃迁的新路径 [2] - 广东省拥有全球最完整、最庞大的消费电子与家电产业集群，并率先实现了从“规模制造”向“智慧创造”的战略转型 [2] - 以华为、格力、美的为代表的龙头企业正以前沿的AI技术深度融合产品创新、生产流程与商业模式，系统性推动消费体验升级并创造新增长曲线 [2][3] AI驱动的产品创新与消费电子 - 在“广货行天下”消费电子专场，400余款AI智能硬件集中亮相，其中八成展品搭载AI功能，AI大模型将硬件产品升级为兼具实用性与情感价值的“智能生活伙伴” [4] - 华为通过搭载鸿蒙系统的终端实现从芯片到操作系统的全栈自主创新，其“天通卫星通信”与“无网应急通信”功能在AI算法调度下确保极端环境连接能力 [4] - vivo X300 Pro凭借2亿像素蔡司超级长焦，结合自研V系列影像芯片与AI算法矩阵，实现了前所未有的追焦速度与画面纯净度 [5] - OPPO高端旗舰Find X9 Pro系列搭载自主训练的安第斯大模型，在影像上实现了“一键消除”、“AI扩图”等创意功能，将高端影像能力普惠化 [5] - AI手机的出现让消费者重新定义手机价值，从通信工具转变为生活助手和创意伙伴，创造了新的消费需求 [5] 智能家居与场景化服务升级 - AI对产品的赋能已从“功能叠加”进入“体验重构”阶段，让设备具备“感知、思考、决策”的初级能力，从被动工具变为主动的生活伙伴 [6] - 广东家电企业如美的、格力、TCL等正利用AI技术构建全屋智能生态系统，拓展消费电子和智能家居的应用边界 [6] - 美的的AI厨房系统结合物联网和AI技术，创造了“社交厨房”新场景，支持用户远程互动与共同烹饪 [6] - 格力电器推出的AI语音空调实现了“动口不动手”的智能控制，用户用自然语言表达需求即可自动调整 [7] - TCL的AI家电通过视觉识别技术实现“无感交互”，用户走近设备即可被识别并自动调整至个性化设置 [7] - 全屋智能系统创造了新的消费场景，让消费者体验到“科技让生活更美好”，激发了人们对未来智慧生活的向往 [7] 智能制造与产业链优势 - 广东省制造业产业集群的AI升级受益于省内完备的消费电子产业链与创新生态，集聚了研发设计、元器件供应、生产制造、渠道分销等全产业链核心要素 [9] - 广东具备“上午设计、下午打样、次日量产、一周出海”的极限响应速度，能让全球最新的“AI+硬件”趋势快速落地为民生商品 [9] - 2018年TCL空调在中山基地搭建由31台工业机器人组成的智能生产闭环，实现每8秒下线一台空调的行业速度纪录 [9] - 美的集团的供应链AI系统能够实时分析全球物流数据，优化运输路线，降低物流成本 [9] - 格力金湾智能制造工厂入选全国首批最高层级“领航级”智能工厂，其生产计划可排程到每一台机台，订单可直接下达到作业现场 [10] - 格力金湾智能制造工厂的生产效率提升200%，数字化覆盖率达100%，关键质量数据追溯实现全面、精准 [10] - AI正推动广东制造业飞向新质生产力的新高度，为全国转型升级提供“广东方案”，标志着从“制造大省”向“制造强省”与“创新高地”的跨越 [10]

索尼的战略转型：从硬件制造商到创意娱乐公司 - 公司正逐步剥离消费电子硬件业务，从一家科技硬件企业转变为创意娱乐公司[2] - 2024财年，公司三大娱乐业务（影视、音乐、游戏）占集团总销售收入的60%以上[3] - 公司利润率从2010财年的2.78%显著提升至2024财年的10.9%[6] 消费电子业务的收缩与困境 - 公司电视业务表现不佳：2025年前三季度全球出货量仅260万台，同期TCL出货量达2080万台[5] - 截至2025年3月的财年，公司显示业务（含电视和家用投影仪）营收为5976亿日元，同比下降约10%[5] - 全球电视市场疲软：2025年预计出货量2.206亿台，同比下滑0.7%，三星、TCL、海信三大品牌合计占据超43%市场份额[3] - 公司已退出或边缘化多项主流业务：2014年出售VAIO退出电脑市场，2025年手机业务退出中国[2] 以退为进：合作与聚焦高价值领域 - 公司与TCL成立合资公司，旨在借用中国品牌的供应链和成本效率，剥离低效环节、聚焦高价值领域[7] - 机构预测，若2027年合资公司顺利运营，TCL和索尼合并市占率有望达16.7%，或超过三星电子的16.2%成为全球第一[7] - 公司持续推进造车计划：2025年CES推出首款量产电动汽车Afeela 1，2026年CES推出第二款原型Afeela SUV，计划2027年在日本和美国交付[8][9] 日本消费电子产业的整体衰退 - 日本电器制造商在全球排名中大幅下滑：从2002年占据前2位降至2021年仅一家企业进入前10[11] - 日本数码相机产业急剧萎缩：全球供应份额曾超93%，但出货量从2010年的1.2亿台下滑至2019年的1500万台[11] - 日本本土消费市场不景气：2024年国产手机出货量569.5万部，同比下降26.0%，创1994年以来新低；2025年2月OLED电视出货量同比暴跌57.5%至1.5万台[17] - 日本企业投资增长缓慢：1995年至2021年间，机械、信息通信等行业设备投资合计仅增长约二成，远低于美国、加拿大（翻一番）和法国（增长八成）[13] 全球竞争格局与未来趋势 - 全球消费电子形成中、韩、美、日四大阵营：美国（苹果）占据利润高地；韩国（三星、LG）拥有成熟全球渠道；中国（TCL、海信、小米、华为）凭借供应链、成本和技术迭代快速崛起[19] - 中国消费电子板块增长强劲：2025年第二季度总营收达3231.05亿元，同比增长22%；归母净利润131.25亿元，同比上升17%[19] - 行业价值转向软件与服务：报告显示，未来全球消费电子超65%的增量价值将来自软件、订阅服务与生态构建，预计到2030年，相关服务贸易出口额将接近硬件贸易额的50%[20] - 全球厂商聚焦AI与生态：2025年全球主要厂商在AIoT、人机交互赛道的年度专利申请量保持两位数增长；TCL预计2025年研发费用达150亿元，聚焦AI应用并已创造综合效益超10亿元[21]

文章核心观点 - 中国企业出海已成为必选项和长期战略 从商品出海向服务与产业出海升级 并在全球消费电子及AI硬件等领域展现出领先优势与强大存在感 [3][14][15] - 中国企业在CES等国际舞台上角色发生根本转变 从过去的配件供应商变为核心展区的绝对主角 在品牌、技术和规模上对传统日韩品牌形成优势 [3] - 中国AI技术及硬件产品在全球市场大放异彩 尤其在机器人等新兴领域处于领先地位 并通过“降维竞争”、爆款引领等路径实现规模化出海 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济与出海背景 - 2023年中国国内生产总值达1401879亿元 首次突破140万亿元大关 同比增长5.0% [1] - 中国企业出海贡献持续提升 约占GDP的10%至15% [1] - 海外消费增长正成为重塑“中国制造”的新动力 是企业基于海外需求进行研发设计并实现回报增长的主动作为 [1] 消费电子与硬件出海趋势 - 2026年CES吸引全球4000余家企业、14万人次参与 中国参展企业达839家 占参展商总数约三分之一 仅次于美国的1089家 [3][14] - 深圳参展企业占本届CES全球参展商的十分之一 其中深圳创新研究院孵化企业又占深圳参展企业的十分之一 [6] - 中国硬件爆款产品批量出海 成功路径之一是以小快细分场景为切入点研发原创爆款 获得认可后迅速扩大规模 [6] - 追觅科技扫地机器人先深耕欧洲市场 目前正拓展北美市场 产品从单一爆款拓展至全屋家电品类 [7] - 海信一款具备AI功能的冰箱定价3000欧元 仅欧洲市场去年销量就达2万余台 公司计划2026年推动其销量翻倍 [8][9] - TCL已连续两年取代三星 占据拉斯维加斯会展中心主展馆核心展位 [2] 人工智能与机器人领域进展 - 中国在AI应用工程化能力上已达到世界领先水平 线上产品运营能力领先美国十年 [10][11] - 中国机器人企业处于全球领先地位 宇树机器人的运输类产品订单处于领先地位 在高校场景应用广泛 [4][5] - 原力无限公司核心产品已在30余个城市核心场景落地 累计订单超5亿元 [9] - AI心理服务被视为潜在巨大市场 预计到2030年“心智健身房”相关产业市场规模总和将超过运动与娱乐产业 达到5万亿美元 [5][10] 传统行业与产业出海路径 - 食品等传统行业出海可直接将成熟产品引入美国市场试水 核心在于规避贸易限制、缩短供应链、满足当地法规 [12] - 产业出海路径包括在当地建厂或通过并购实现本土化生产 依托北美成熟分销网络渗透市场 是从“贸易型出海”向“产业型出海”的转型 [12] - 美国未来五年有望进入制造业全面发展的黄金时代 为中国企业参与全球产业布局提供了机遇 [12] - 已有中国上市公司在美国本土设立工厂和仓储体系 雇佣数百名当地员工 推进深度本地化运营 [15] 企业服务与全球化升级 - 跨境电商保险服务商Xcotton小棉花年度保费收入已达数亿元人民币 服务覆盖多个主流出海品类 [15] - 企业出海未来方向不仅是商品出海 更是支付、物流、保险等服务能力的整体输出 [15] - 部分中国品牌在欧美市场的销售额已进入稳定增长阶段 展会及广告投入对长期品牌建设具有持续赋能作用 [15] - 有企业家表示国内业务下滑40% 但美国业务增长60% 计划将更多精力投向美国市场 [15] 创新机制与基础科研 - 美国在基础科技创新方面更具探索勇气与领先优势 差距源于长期稳定的科创激励机制 [15][16] - 美国基于《科学：无尽的前沿》报告确立了联邦资金支持科研、科研成果商业化收益归科学家所有的体制 为科研工作者提供了安全感与动力 [16]

行业趋势与战略转型 - 家用电器行业市场增速放缓，消费趋于理性，传统“以价换量”的增长逻辑难以为继，头部品牌正转向技术深耕与战略转型[1] - 行业变革由技术驱动和战略引领，关键词包括AI赋能、健康理念、高端化布局和跨界融合，这些因素正在重塑行业竞争格局[1] - 在行业增速放缓背景下，高端化与跨界战略转型成为驱动品牌逆势增长的核心动力[5] 品牌热度排名 - 在监测周期内，美的、格力和松下分别以1.92、1.71和1.68的综合热度指数位列榜单前三名[3] - 美的排名第一，热度指数为1.92，排名上升3位；格力排名第二，热度指数为1.71，排名上升6位；松下与海尔并列第三，热度指数均为1.68，其中松下排名上升9位[2] - 石头科技排名第五，热度指数1.56，排名下降4位；创维排名第六，热度指数1.39，排名上升5位；TCL排名第八，热度指数1.31，排名下降3位[2] - 容声、卡萨帝、飞科为新上榜品牌，热度指数分别为1.06、0.98和0.77[2] 产品与技术革新 - 面对空调市场“以价换量”趋势，主流品牌正通过产品创新和技术突破构建新增长引擎，聚焦“AI+健康”探索真智能[4] - 美的推出2025年家用战略新品双出风中央空调，以颠覆性的出风形态革新和场景化技术突破引爆市场[4] - 格力重点推出光伏家用空调和AI冷静王系列空调，主打“AI+节能”双轮驱动，顺应低碳生活和智能控制趋势[4] - 海尔发布云溪空调、聪明风系列和洗空气系列三大产品，分别强调“强冷强热强能效”、“AI人感技术避直吹”以及“离子洗空气科技”，并率先发布行业首个AI空调团体标准[4] - “智能”与“健康”成为产品定位关键词，主流品牌布局AI人感技术、空气净化、能源管理，并跨界整合光伏、物联网等技术以构建差异化竞争力[4] 企业财务与战略动向 - 创维发布2025年中期业绩报告，整体营收362.64亿元，较同期增长20.3%，增长主要动力来自新能源业务，标志着其战略转型效果显著[5] - 在主业增长放缓背景下，部分家电企业通过跨界布局寻找第二增长曲线[5] - 高端化成为头部企业抵御行业周期、提升盈利能力的核心战略，海尔旗下卡萨帝是上半年唯一实现全品类正增长的高端品牌[5] - 海信中期业绩披露，2025年前8月TCL Mini LED TV全球出货量同比增长124%，75英寸及以上大屏出货量同比增长138%，显示高端化成效明显[5]