高盛2025年金价预测分析 核心观点 - 高盛预测2025年底金价可能涨至3700美元/盎司 主要基于央行购金 衰退风险 美元走弱三大支柱 [1][7] - 市场机构对目标价存在明显分歧 瑞银看3500美元 花旗看2500-2700美元 德商银行看3400美元 [5] - 预测兑现需满足三大条件：央行购金持续超预期 美联储9月降息落地 地缘风险不显著降温 [14] 高盛预测的核心依据 - 央行购金需求强劲：2025年2月单月全球央行购金106吨 新兴市场推动外汇储备多元化 中国允许保险公司配置黄金带来潜在280吨需求 [1] - 衰退风险与降息预期：美国未来12个月衰退概率达45% 若衰退发生可能推升金价至3880美元 美联储降息预期提前至9月 美元指数跌至2022年以来低位 [2][3] - 地缘政治不确定性：特朗普关税政策反复 中东冲突等风险事件削弱美元信用 强化黄金避险属性 [4] 市场分歧与挑战 - 机构目标价分化：花旗认为经济改善将削弱投资需求 目标价较保守（2500-2700美元） 瑞银和德商银行持温和看涨立场（3400-3500美元） [5] - 短期波动风险：6月金价从3440美元暴跌至3246美元 技术面承压 若经济数据超预期或地缘缓和可能回踩3200-3300美元区间 [5] - 资金分流风险：美股创新高可能引发黄金被动抛售 投机行为加剧市场波动 [6] 预测可信度评估 - 基本面支撑未变：全球一季度央行增储244吨 降息预期和地缘风险三大支柱未动摇 3700美元目标仍具备基础 [7] - 时间窗口关键点：若9月美联储降息落地且央行购金量维持80吨/月以上 目标达成概率大增 [8] - 极端情景可能性：高盛认为仅尾部风险（如联储政策可信度危机）才可能触发4500美元极端情景 [9] 投资者操作建议 - 长期配置策略：黄金资产占比建议≤家庭金融资产10% 采用定投黄金ETF或银行金条（溢价较低） [11] - 关键监测指标：需关注每月央行购金数据及美联储政策动向 9月降息为重要节点 [12] - 短期风险规避：当前金价处于3240-3350美元高位震荡区间 非专业投资者应避免杠杆操作和追涨 [13]