交银国际发布研报称，近期，港股呈现盘整巩固态势。随着风险溢价回落，港股已基本完成此前宏观影 响的修复进程。在新消费、医药板块主题行情轮番推动下，恒生指数再度逼近年内3月份高点。港股当 前适度的拥挤度状态为投资者提供了较理想的配置窗口，特别是在科技板块估值压力充分释放的背景 下，港股从结构性行情向更为广泛的全面上涨转换，仍需要更加强有力的基本面支撑以及政策催化因 素，以推动市场情绪的全面回暖和参与度的明显提升。 外部环境趋于稳定。地缘因素总体可控，外溢风险相对有限。关税谈判暂停至7、8月份，期间为市场提 供了缓冲期。当前美国与非美国家的关税谈判似乎陷入僵局状态，短期内达成大规模贸易协议的可能性 并不高，关税不确定性继续推迟并逐渐弱化的可能性较大。与此同时，特朗普政策重心正因减税法案等 内政议题而出现"由外向内"切换，进一步降低了外部政策冲击的可能性。 交银国际主要观点如下： 近期，港股呈现盘整巩固态势。随着风险溢价回落，港股已基本完成此前宏观影响的修复进程。在新消 费、医药板块主题行情轮番推动下，恒生指数再度逼近年内3月份高点。此轮上涨行情主要得益于关税 不确定性显著降温下、人民币汇率企稳回升为港股提供了重要支 ...