项目投资 - 公司与四川省合江县人民政府签署协议，计划总投资约110亿元建设年产80万吨竹浆和120万吨高性能纸基新材料生产线及相关配套设施 [2] - 项目分两期实施：一期投资55亿元建设40万吨竹浆和60万吨纸基材料产能，二期投资55亿元建设同等规模产能 [3] - 一期项目预计三年内投产，二期将根据一期实施情况和市场形势适时推进 [3] - 公司此前已在广西和湖北分别投资118亿元和100亿元建设类似项目，部分产能已投产 [6] 财务状况 - 截至2025年3月底，公司货币资金8.95亿元，短期借款20.37亿元，一年内到期非流动负债1.3亿元，长期借款79.23亿元，资产负债率65.49% [2] - 2020-2025年一季度，公司资产负债率从32.46%持续上升至65.49%，长期借款从2023年34.09亿增至2025年一季度79.23亿 [7] - 利息费用从2020年7573.53万元上涨至2024年1.94亿元 [7] 业绩表现 - 2024年营业收入102.74亿元(同比+20.11%)，净利润10.04亿元(同比+51.23%)，但四季度净利润1.9亿元(同比-33.7%) [4] - 2025年一季度营业收入29.9亿元(同比+35.4%)，净利润2.4亿元(同比-12.1%) [4] - 2024年四季度和2025年一季度分别计提资产减值0.4亿元和0.5亿元 [5] 行业环境 - 造纸行业产能过剩，需求增长不足，2024年纸价创5年新低 [3] - 2025年多家企业提价，仙鹤股份等四家企业3月1日起相关产品价格上调1000元/吨 [3] - 木浆价格处于探底横盘阶段，短期有利于造纸企业成本优化 [5] 战略规划 - 扩张基于国家"以纸代塑，以竹代塑"政策导向及产业链纵向整合战略 [5] - 通过向上游延伸产业链降低原料进口依赖，一期项目达产后预计年产值51.5亿元 [5] - 依托广西、湖北基地技术协同，聚焦高性能纸基材料领域，强化差异化竞争优势 [5] 融资安排 - 新项目可通过银行专项贷款和多元化融资保障资金需求 [7] - 融资渠道包括银行信贷支持、经营现金流补充、政策资金倾斜和股东增持 [8] - 控股股东2025年计划增持3-5亿元股份以增强市场信心 [8]