股价表现 - 工业富联股价自4月9日以来累计反弹超55% 年内累计涨幅超11% [2] - 上周四股价涨停且成交额放大 周五继续放量大涨2.28% 盘中创年内新高24.35元/股 [1] - 最新股价23.98元/股 总市值4762亿元 [1] 财务业绩 - 二季度归母净利润预计67.27-69.27亿元 同比增长47.72%-52.11% [4][5] - 二季度扣非净利润预计66.94-68.94亿元 同比增长57.1%-61.8% [5] - 上半年归母净利润预计119.58-121.58亿元 同比增长36.84%-39.12% [5] - 二季度净利润增速创2021年二季度以来新高 [5] 业务进展 - 云计算业务二季度营收同比增长超50% [7] - AI服务器营收同比增长超60% 云服务商服务器营收同比增长超1.5倍 [7] - 800G交换机二季度营收达2024全年3倍 [11] - AI产品量产加速爬坡 Hyper-scale AI机柜需求持续增长 [7] - GPU模块及算力板等先进AI算力产品出货在二季度显著增长 [7] 行业趋势 - 交换器市场正从100G/200G向400G/800G过渡 未来将迈向1.6T [10] - 800G交换机端口2024年有望超越400G成为主流配置 [11] - AI大模型训练规模持续扩大 数据中心快速扩容 算力基础设施网络带宽需求提升 [9] - 英伟达GB200/GB300系列产品预计2025年逐步放量 推理市场算力需求快速增长 [11] 机构观点 - 天风证券预计2025/2026年利润达330亿元/392亿元 给予25倍PE目标市值8250亿元(对应股价41.54元) [11] - 华泰证券给予2025年21倍PE 目标价30元 维持买入评级 [12] - 信达证券认为公司作为全球服务器ODM龙头 与北美CSP厂商及中国大厂合作紧密 处于高速发展期 [11]