核心观点 - 道通科技2025年上半年业绩表现强劲，扣非归母净利润同比增长57.32-67.69%，归母净利润同比增长19-26.76% [2] - AI技术驱动数智维修和数智能源业务高速增长，其中数智能源业务已在Q2实现盈利 [3] - 公司与华为达成稀缺合作，共同研发"空地一体集群智慧解决方案"，有望打开全新增长空间 [5] - AI软件收入单列并呈现加速发展趋势，充电云业务2025Q1订单增长80% [4] - 多家机构给予买入评级，90天内15家机构中13家建议买入，目标均价53.68 [8] 业绩表现 - 2025年上半年预计实现扣非归母净利润4.55-4.85亿元，同比+57.32-67.69% [2] - 预计实现归母净利润4.6-4.9亿元，同比+19-26.76% [2] - 机构预测2025-2027年归母净利润分别为8.64、10.39、12.50亿元 [6] 业务发展 数智维修业务 - 推出搭载"维修大模型"和AI Agents的新一代综合诊断终端Ultra S2及ADAS标定系统 [3] - 产品竞争力与盈利能力显著提升，实现量价齐升 [3] - TPMS产品受益于汽车后市场替换需求，保持持续高速增长 [3] 数智能源业务 - 发布"数智能源充电大模型"及系列AI Agents应用 [3] - 在欧美市场取得能源、交通、停车场运营、酒店公寓等行业顶级客户大订单 [3] - 业务已于2025年第二季度实现盈利 [3] AI软件业务 - 2025Q1起将"软件升级服务"及其他AI与软件相关收入合并列示 [4] - 充电云业务2025Q1订单增长80% [4] - 海外市场基于云平台管理的充电枪口数量收取年费 [4] 战略合作 - 与华为联合研发"空地一体集群智慧解决方案" [5] - 接入DeepSeek大模型，研发垂域大模型与智能体Agent框架 [5] - 方案整合Avant系列PaaS平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵 [5] - 涵盖飞行智能体、地面机器人及反无人系统等核心组件 [5] 机构评级 - 华鑫证券首次覆盖给予买入评级 [1] - 90天内15家机构中13家建议买入，2家增持 [8] - 机构目标均价53.68 [8] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为25.1、20.9、17.3倍 [6]