关于业绩承诺 - 明珠矿业2024年度实现扣非净利润1.13亿元，业绩承诺完成率仅为28.60%，主要原因是露天境界设计范围内剩余铁矿石储量不足，采矿和选矿难度加大导致铁精粉盈利不达预期 [2] - 分产品看，铁精粉收入3.41亿元，毛利率62.55%，砂石收入0.83亿元，同比增长132.08% [2] - 分季度看，第四季度收入环比增长213.84%，占全年收入比例较高 [2] - 2022-2024年累计业绩承诺缺口达4.47亿元，完成率仅64.43% [10] 铁精粉业务分析 - 2024年铁精粉产量49.51万吨，同比下降42.21%；销量48.72万吨，同比下降45.20% [3] - 铁精粉销售单价699.50元/吨，同比下降3.48%；单位成本261.98元/吨，同比上升22.13% [3] - 毛利率62.55%，同比下降7.85个百分点 [4] - 成本结构变化：直接材料占比27.69%，直接人工20.04%，制造费用38.94%，运输费用8.50% [5] - 毛利率高于同行主要因采用露天开采方式，成本较低 [6][7] 砂石业务分析 - 2024年砂石产量241.12万吨，同比增长99.03%；销量255.28万吨，同比增长170.84% [8] - 砂石销售单价32.66元/吨，同比下降14.31%；单位成本26.55元/吨，同比下降4.38% [8] - 毛利率18.70%，同比下降8.45个百分点 [8] - 收入大幅增长主要因2023年7月解除销售限制后销量释放 [9] - 行业面临产能过剩风险，价格持续走低 [13] 业绩差异原因 - 铁精粉产销量不及预期是业绩缺口主因，2024年产量下降42.21% [12] - 砂石实际销量和价格与预测差异较大，受房地产建筑业需求下滑影响 [12] - 管理费用增加显著，其中折旧与摊销差异达3670.40万元 [10][11] - 扩帮工程进度不达预期，受审批程序、天气等因素影响 [14] 客户与销售情况 - 前五大客户销售金额合计2.77亿元，应收账款期末余额6086.10万元 [19] - 第四季度收入增长主要因库存释放和产量增加 [19] - 主要客户包括新余钢铁、冷水江钢铁等钢铁企业 [15][16][17] 在建工程与资产减值 - 在建工程账面价值1.06亿元，主要为扩帮项目 [26] - 扩帮项目预计2025年5月转固，采用工作量法摊销 [27][28] - 存货跌价准备计提340.41万元，原材料跌价准备比例8.16% [35][37] - 石料资源账面价值8345.82万元，未计提减值 [38][39] 对外投资情况 - 其他权益工具投资账面价值6.15亿元，累计计入其他综合收益损失3.81亿元 [45] - 参股公司公允价值采用第三层次输入值计量 [46] - 对大顶矿业等投资已大幅减值 [48][49] - 非流动金融资产500万元投资于新能源汽车相关基金 [50]